บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INSET: หยวนต้าลดราคาเป้าหมาย แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้สงครามการค้าจะกระทบ Data Center

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น INSET แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 2.46 บาท เนื่องจากความเสี่ยงจากสงครามการค้าที่อาจส่งผลให้การลงทุนใน Data Center ชะลอตัว

คาดการณ์ผลประกอบการ 1Q25 ทรงตัว

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติใน 1Q25 ของ INSET ที่ 12 ล้านบาท (+1.9% QoQ, -32.5% YoY) โดยรายได้หลักคาดว่าจะอยู่ที่ 400 ล้านบาท (-33% QoQ, +47% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 8.1% (+164 bps QoQ, -373 bps YoY) ถึงแม้ลูกค้าจะยังไม่ได้ชะลอการลงทุน แต่หยวนต้ามองว่ามีโอกาสที่จะเกิดขึ้นได้

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-2026

หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2025-2026 ลง 18% และ 27% ตามลำดับ เป็น 99 ล้านบาท (+12% YoY) และ 109 ล้านบาท (+10% YoY) เนื่องจากคาดว่าการลงทุนใน Data Center อาจชะลอตัวจากความไม่แน่นอนของสงครามการค้า อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะเติบโตเด่นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จากงานก่อสร้าง Data Center ที่ได้ซื้อที่ดินไว้ก่อนหน้านี้

Valuation และคำแนะนำ

หยวนต้าปรับลดราคาเหมาะสมลงเป็น 2.46 บาทต่อหุ้น โดยอิงจาก PER ที่ 20 เท่า (เท่ากับค่าเฉลี่ยในอดีต) ถึงแม้จะปรับลดประมาณการ แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 15.2 เท่า และมีอัตราเงินปันผลที่ 4.8% ซึ่งคาดว่าจะช่วยจำกัด Downside ของหุ้นได้ ความเสี่ยงสำคัญคือ งานประมูลขนาดใหญ่ล่าช้า เศรษฐกิจโลกชะลอตัว และการพึ่งพิงความสามารถของผู้บริหาร