บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง SNNP กำไร Q1/68 โต 6% คงเป้าปีนี้ New High ที่ 15.50 บาท
P/E 11.07 YIELD 8.53 ราคา 7.35 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SNNP แนวโน้มผลประกอบการ Q1/68
INVX คาดการณ์ผลประกอบการ SNNP ในไตรมาส 1/2568 จะเติบโต 6% YoY แต่ทรงตัว QoQ โดยได้แรงหนุนจากยอดขายในประเทศที่แข็งแกร่งจากการออกสินค้าใหม่และการส่งเสริมการขายผ่าน Influencers แม้ยอดขายต่างประเทศยังไม่ฟื้นตัว INVX ยังคงเป้าการเติบโตของปี 2568 ที่ 8% และทำ New High โดยปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 15.50 บาทต่อหุ้น
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
INVX คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 168 ล้านบาท (+6% YoY แต่ทรงตัว QoQ) โดยคาดรายได้ที่ 1,534 ล้านบาท (+6.5% YoY แต่ลดลง -4.9% QoQ) รายได้ในประเทศคาดว่าจะเติบโตได้ 15% YoY แต่ทรงตัว QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาลและการออกสินค้าใหม่ ขณะที่ยอดขายต่างประเทศคาดว่าจะอ่อนตัว 20% YoY และ QoQ จากยอดขายและกำลังการผลิตของประเทศเวียดนามที่ค่อยๆ กลับมาแต่ถูกกดดันด้วยวันหยุดในเดือนมกราคม INVX คาดอัตราการทำกำไรขั้นต้นเฉลี่ย 29.7% ทรงตัว YoY และ QoQ และอัตรา SG&A คาดที่ 16%
สำหรับไตรมาส 2/2568 INVX คาดว่าจะฟื้นตัว YoY และ QoQ ด้วยปัจจัยด้านฤดูกาล โดยยอดขายในประเทศจะเติบโตได้ 2 หลักทั้ง YoY และ QoQ รวมถึงการทำการส่งเสริมการขายในช่อง MT ที่เน้นการใช้ Influencers 2 คู่ ซึ่งส่งผลให้ SNNP มียอดขายรายสัปดาห์ที่เป็น New High ในช่วงเดือนเมษายนนี้ ขณะที่ยอดขายต่างประเทศคาดว่าจะลดลง YoY จากประเทศเวียดนามที่มีฐานสูง แต่จะฟื้นตัว QoQ
กลยุทธ์และปัจจัยเสี่ยง
INVX คงประมาณการของปี 2568 โดยคาดรายได้รวมเติบโต 6% เท่ากับ 5,286 ล้านบาท โดยตั้งเป้ายอดขายในประเทศเติบโต 10% และต่างประเทศ 20-25% น้ำหนักหลักมาจากการฟื้นตัวของยอดขายในเวียดนามซึ่งตั้งเป้าเติบโตกว่า 56% โดยมองเป้าจากเวียดนามที่ใกล้เคียงกับปี 2566 ที่ประมาณ 780 ล้านบาท และคงเป้าการควบคุมต้นทุนและอัตราการทำกำไรขั้นต้นไว้ใกล้เคียงปีก่อนที่ 30% ส่งผลให้คาดว่ากำไรสุทธิของปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องที่ 8% เท่ากับ 708 ล้านบาทบนฐานของกำไรสุทธิ new high
ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณาคือ การบริหารต้นทุนและความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ, การบริหารโรงงานในต่างประเทศ, ความผันผวนของค่าเงินและเศรษฐกิจในต่างประเทศ และการบริโภคที่ฟื้นตัวช้า
SNNP มีการประกาศขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนจาก 40 ล้านหุ้น วงเงินไม่เกิน 640 ล้านบาท เป็น 60 ล้านหุ้น วงเงินไม่เกิน 750 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 6.25% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด ระยะเวลาซื้อหุ้นคืน 23 ธ.ค. 2024 – 20 มิ.ย. โดยถึงวันที่ 29 เม.ย. SNNP ได้ซื้อหุ้นคืนแล้วทั้งหมด 58.083 ล้านหุ้นที่เฉลี่ยหุ้นละ 12.05 บาท
ด้าน ESG และราคาเป้าหมาย
SNNP อยู่ใน SET ESG Ratings ปี 2567 ที่ระดับ A จากเดิมที่ไม่มี ratings โดยด้านสิ่งแวดล้อมบริษัทมุ่งเน้นด้านการลดก๊าซเรือนกระจก เน้นใช้บรรจุภัณฑ์ที่นำกลับมาใช้ใหม่หรือย่อยสลายได้ตามธรรมชาติ ด้านสังคมเน้นเรื่องสิทธิมนุษยชนและสุขภาพของผู้บริโภค
INVX คงคำแนะนำ "ซื้อก่อนไปคิดอะไร" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15.50 บาทต่อหุ้น