บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: บทวิเคราะห์ AEONTS โดย บล.หยวนต้า

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AEONTS โดยให้ราคาเป้าหมาย 137 บาท มองเป็นหุ้นไฟแนนซ์ที่ให้ปันผลสูง และคุณภาพสินทรัพย์ฟื้นตัวขึ้น คาดกำไรสุทธิ 1Q25 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เร่งตัวขึ้น และการตั้งสำรองที่ผ่อนคลายลง

ผลประกอบการ 4Q24: กำไรลดลง แต่คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น

AEONTS รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 (สิ้นสุด ก.พ. 2025) จำนวน 725 ล้านบาท ลดลง 33.7% YoY และ 8% QoQ แต่หากไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอิออน ไมโครไฟแนนซ์ (เมียนมาร์) กำไรปกติจะโต 4.4% QoQ

แม้กำไรจากการดำเนินงานก่อนการตั้งสำรอง (PPOP) จะยังลดลง 3.2% QoQ แต่สิ่งที่โดดเด่นคือคุณภาพสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้นมาก โดยลูกหนี้ Stage 3 (NPL) ลดลงเหลือ 5.2% จาก 5.9% ใน 3Q24 และลูกหนี้ Stage 2 ลดลงเหลือ 2.7% จาก 2.8% ใน 3Q24 สะท้อนความสามารถในการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้น ช่วยให้การตั้งสำรองลดลง 24.7% QoQ และทำให้ Coverage Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 153.8% จาก 151.6% ใน 3Q24

แนวโน้ม 1Q25: คาดกำไรกลับมาเติบโต

บล.หยวนต้าคาดว่ากำไรสุทธิของ AEONTS ใน 1Q25 (สิ้นสุด พ.ค. 2025) จะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ หนุนจาก:

1. รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะเร่งตัวขึ้นดี หลังคาดบริษัทมีกำไรจากการขายหนี้เสียให้กับบริษัทบริหารจัดการหนี้ (AMC) เพิ่มเข้ามาราว 150-200 ล้านบาท
2. การตั้งสำรองจะเริ่มผ่อนคลายลง หลังเร่งตั้งสำรองจำนวนมากสำหรับลูกหนี้กลุ่มเสี่ยงสูงไปแล้ว

Valuation: PBV ต่ำเกินไป ราคาหุ้นมี Upside

บล.หยวนตามองว่า AEONTS ซื้อขายด้วย PBV ที่ต่ำเกินไป อยู่ในระดับที่ต่ำสุดในรอบกว่า 15 ปี ทั้งที่แนวโน้มกำไรสุทธิคาดจะเริ่มฟื้นตัวขึ้น จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาหุ้นมี Upside 35% จากมูลค่าพื้นฐานเดิมปี 2025 ที่ 137 บาท และคาดจะให้ปันผลปี 2025 หุ้นละ 5.76 บาทคิดเป็น Div. Yield 5.7% ทั้งนี้ล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 2H24 หุ้นละ 2.95 บาทคิดเป็น Div. Yield 2.9% (XD วันที่ 28 เม.ย. และจ่ายปันผลวันที่ 18 ก.ค.)

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: Prospective PBV @ 1.2x

ราคาเป้าหมาย 137 บาท มาจาก Prospective PBV @ 1.2x, (Including ESG Premium 2%)