บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SABINA ยอดขายโตช้า! กดดันกำไร บล.KS ลดเป้าเหลือ 18.61 บาท
P/E 13.44 YIELD 8.38 ราคา 16.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล. KSecurities (KS) ประเมิน SABINA คาดยอดขายที่เติบโตช้าลงจะกดดันการขยายอัตรากำไร คงคำแนะนำ "ถือ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 18.61 บาท
เนื้อหา:
KS ปรับลดประมาณการกำไรปกติไตรมาส 1/68 ลง 49.4% จากกำไรขั้นต้นที่ลดลงเนื่องจากยอดขายออฟไลน์ที่ลดลงและการออกโปรโมชั่นที่มากขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้นของสินค้าแฟชั่นใหม่ที่ร่วมทุนกับแบรนด์ Butterbear การปรับลดนี้สะท้อนการปรับลดคาดการณ์ของผู้บริหารและช่วงที่ยอดขายและอัตรากำไรเติบโตช้าลง
ข้อสังเกต:
ผู้บริหาร SABINA ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของยอดขายปี 2568 จากเดิม 5-10% เหลือ 0-3% เนื่องจากการบริโภคในประเทศที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ยังคงเป้าอัตรากำไรสุทธิที่ 13-13.5% แม้ยอดขายเติบโตช้าลง โดยมีกลยุทธ์รักษากำไรด้วยการเพิ่มการรับรู้แบรนด์โดยร่วมมือกับแบรนด์แฟชั่นและ "065" ที่มีอัตรากำไรสูง
สรุป:
KS มีมุมมอง "เชิงลบ" ต่อ SABINA โดยการปรับลดประมาณการสะท้อนความเสี่ยงขาลงจากยอดขายออฟไลน์และออนไลน์ที่อ่อนแอ แม้มีโครงการลดหย่อนภาษีของรัฐบาลในไตรมาสแรกก็ตาม คาดยอดขายที่เติบโตช้าจะกดดันแนวโน้มการเติบโต และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ดีจะไม่สามารถชดเชยมูลค่าหุ้นที่แพงได้