บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KBANK กำไรสุทธิ Q1/25 พุ่ง +28% q-q

KBANK รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 1.38 หมื่นล้านบาท ดีกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนหลักมาจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น, ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ลดลงตามฤดูกาล, และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลงจากการเร่งจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในปี 2024 KSS จึงคงคำแนะนำ "BUY" และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 178 บาท

รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรโตเด่น Non-NII หนุน

กำไรสุทธิ Q1/25 ของ KBANK เติบโต +1% y-y และ +28% q-q โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักดังนี้:

• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น +15% y-y และ +8% q-q จากเงินลงทุน (FVTPL และ Investment)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ลดลง -10% q-q จากปัจจัยฤดูกาล
• ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง -16% y-y และ -20% q-q จากการเร่งจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในปี 2024

มุมมอง KSS: โอกาสเติบโตและปันผลสูง

KSS คาดการณ์ว่า KBANK จะมีกำไรสุทธิปี 2568 เติบโต +9% y-y สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ +4% y-y นอกจากนี้ยังมีโอกาสเห็นค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) กลับสู่ระดับปกติที่ 140-160 bps ในปี 2568F (Q1/25 อยู่ที่ 160 bps) และมีโอกาสปรับเพิ่ม dividend payout ratio และ ROE ในอนาคต

KSS ประเมินราคาเป้าหมาย KBANK ที่ 178 บาท โดยอิงจาก PBV ที่ 0.7 เท่า

คำแนะนำการลงทุน: "BUY" รับปันผลเด่น

KSS คงคำแนะนำ "BUY" สำหรับ KBANK โดยมองว่าธนาคารมีศักยภาพในการเติบโตของกำไรที่ดีกว่ากลุ่ม, มีโอกาสในการลดค่าใช้จ่ายสำรอง, และมี dividend yield ที่น่าสนใจที่ 6-7% (รวมปันผลพิเศษ 2H24 ที่ 2.5 บาท/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 15/05/2025)