KCE รออุตสาหกรรมฟื้นตัว! BYD แนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 16.10 บาท
ปัจจัยขับเคลื่อนและกลยุทธ์:
KCE มีความแข็งแกร่งในผลิตภัณฑ์ PCB โดยเฉพาะที่ใช้ในยานยนต์ไฟฟ้า (EV) ซึ่งต้องการมากกว่ารถยนต์ ICE ถึง 5-6 เท่า บริษัทมุ่งเน้นการพัฒนานวัตกรรมและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตเพื่อรับมือกับการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะจากจีนที่มีต้นทุนต่ำกว่า รวมถึงการพัฒนาผลิตภัณฑ์ PCB หลายชั้น (Multi-layer PCB) และเทคโนโลยี HDI เพื่อรองรับความต้องการของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสมัยใหม่
ถึงแม้โรงงานใหม่จะเริ่มผลิตได้เมื่ออุตสาหกรรม EV ฟื้นตัว แต่ KCE ยังคงขยายเวลาก่อสร้างเพื่อรอการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:
BYD เริ่มต้นบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 16.10 บาท ณ สิ้นปี 2025 โดยอ้างอิง PER ปี 2025 ที่ 12.4 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงการประเมินในระดับ -2 SD จากค่าเฉลี่ย 2 ปี เนื่องจากมีความกังวลว่า KCE อาจยังคงเผชิญกับสภาวะชะลอตัวในอุตสาหกรรม EV ซึ่งอาจส่งผลให้ผลการดำเนินงานลดลงในปี 2025
ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง:
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ KCE ในปี 2025 จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยเนื่องจากรายได้ที่คาดว่าจะลดลงในช่วงดังกล่าว บริษัทจึงมุ่งเน้นการเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ผ่านการลดต้นทุนการผลิต เช่น การลดจำนวนพนักงานในฝ่ายผลิตและการปรับปรุงการใช้ทรัพยากรน้ำยาเคมี
นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการ International Circuits Limited (ICL) ในอังกฤษ และกิจการในเยอรมนี มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางเทคโนโลยีและการขยายฐานการผลิตในระดับสากล รวมถึงเพิ่มศักยภาพด้านนวัตกรรมและเทคโนโลยีการผลิต