บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
Maybank Kim Eng ปรับลดราคาเป้าหมาย CPAXT แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองกำไร Q1/68 โตต่อเนื่อง
P/E 25.16 YIELD 2.08 ราคา 25.50 (0.99%)
ไฮไลท์สำคัญ: Maybank Kim Eng ยังคงแนะนำ "ซื้อ" CPAXT แม้ปรับลดราคาเป้าหมาย
Maybank Kim Eng ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CPAXT แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 38 บาท เป็น 32 บาท มองว่ากำไรปี 2568 จะยังคงเติบโตแข็งแกร่งถึง 17% YoY โดยได้แรงหนุนจาก SSSG ที่เพิ่มขึ้น, การขยายสาขา, อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ
คาดการณ์กำไร Q1/68: เติบโตดีแม้ SSSG ทรงตัว
Maybank Kim Eng คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 จะเพิ่มขึ้น 9% YoY เป็น 2.7 พันล้านบาท แม้ว่า SSSG ของแม็คโครและโลตัสจะอยู่ที่ 1% และ 0% ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น 13bps YoY และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ดี จะเป็นปัจจัยสนับสนุน
แนวโน้มกำไร 2H/68: เร่งตัวขึ้นจากการรวมธุรกิจ
Maybank Kim Eng คาดว่ากำไรในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 จะเติบโตแข็งแกร่งขึ้นจากการรับรู้ประโยชน์ของการรวมธุรกิจมากขึ้น โดยเฉพาะการเจรจาข้อตกลงการค้ากับซัพพลายเออร์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และการประหยัดต้นทุน ส่งผลให้มีการปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ขึ้นเล็กน้อย 0.4% และ 1.0% ตามลำดับ
การปรับลดราคาเป้าหมายและเหตุผล: DCF Model
Maybank Kim Eng ปรับลดราคาเป้าหมายด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ลงเป็น 32 บาท จากเดิม 38 บาท เนื่องจากปรับลดอัตราการเติบโตระยะยาว (Terminal growth) ลงเหลือ 1.5% จากเดิม 2.0% อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก CPAXT ซื้อขายที่ระดับ PE ปี 2568 ที่ราว 20 เท่า หรือ -1.5 SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปี และคาดว่ากำไรหลักจะเติบโตแข็งแกร่ง 17% YoY ในปี 2568