บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BLS ปรับลดคำแนะนำ SCC เป็น "ขาย" ชี้สงครามการค้าฉุดกำไรปี 68 ลด 25%
P/E 28.57 YIELD 3.31 ราคา 151.00 (5.23%)
ไฮไลท์สำคัญ: ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
บล.บัวหลวง (BLS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ บมจ.ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) เป็น "ขาย" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ลงเหลือ 135 บาท จากเดิม 170 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าระดับโลกที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์ และแนวโน้มธุรกิจปิโตรเคมีและปูนซีเมนต์ที่อ่อนแอลง
ผลกระทบจากสงครามการค้าและแนวโน้มธุรกิจ
BLS มองว่าสงครามการค้าเต็มรูปแบบจะส่งผลกระทบด้านลบต่อธุรกิจปิโตรเคมีของ SCC เนื่องจากความเสี่ยงต่อการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีชะลอตัวลง นอกจากนี้ แนวโน้มธุรกิจปูนซีเมนต์ก็อ่อนแอลงเช่นกัน แม้ว่าก่อนหน้านี้คาดว่าอุปสงค์ปูนซีเมนต์ในประเทศไทยและตลาดหลักในอาเซียนจะขยายตัว แต่ผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจของประเทศเหล่านี้ ทำให้ BLS คาดว่าอุปสงค์ปูนซีเมนต์จะปรับลดลง
การปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
จากปัจจัยดังกล่าว BLS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ SCC ลง 25% เหลือ 4,829 ล้านบาท (ลดลง 24% YoY) เพื่อสะท้อนประมาณการส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ลดลง, การปรับลดประมาณการกำไร SCGP ก่อนหน้านี้, และราคาขายปูนซีเมนต์ที่สูงขึ้น ส่งผลให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ได้จากการประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ลดลงจาก 170 บาท เป็น 135 บาท (WACC ที่ 8.5%, terminal growth ที่ 2.0%)
ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/68 ที่คาดว่าจะยังคงอ่อนแอ
สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/68 BLS คาดว่า SCC จะยังคงรายงานผลขาดทุนหลักที่ 1,018 ล้านบาท (พลิกกลับ YoY จากกำไรหลักในไตรมาส 1/67 แต่ขาดทุนลดลง QoQ) และขาดทุนสุทธิที่ 1,062 ล้านบาท (พลิกกลับจากกำไรสุทธิในไตรมาส 1/67 และขาดทุนเพิ่มขึ้น QoQ) โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานที่ชะลอตัวลงของธุรกิจปิโตรเคมีและธุรกิจบรรจุภัณฑ์