บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TTB

บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ TTB ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 5.20 พันล้านบาท ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 2.2 บาท เนื่องจากมองว่า TTB ยังมีปัจจัยหนุนจากผลประโยชน์ทางภาษีคงเหลือและการตั้งสำรองที่ลดลง

รายละเอียดการวิเคราะห์: กำไร Q1/68 ลดลงจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง

KSS คาดว่ากำไรสุทธิของ TTB ในไตรมาส 1/2568 จะลดลง 3% YoY เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลง 6% YoY จากสินเชื่อที่หดตัวและ NIM ที่ลดลง นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ก็ลดลง 8% YoY จาก Bancassurance และเงินลงทุนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรเพิ่มขึ้น 2% QoQ จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลง

ถึงแม้ว่า KSS คาดการณ์ว่าสินเชื่อรวมและ NIM จะมีแนวโน้มลดลงในไตรมาส 2/2568 แต่คาดว่าจะถูกชดเชยด้วยรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นและการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง

เหตุผลสนับสนุนคำแนะนำ "ซื้อ": ผลประโยชน์ทางภาษีและปันผลที่น่าสนใจ

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก TTB ยังมีผลประโยชน์ทางภาษีคงเหลือจำนวน 1.06 หมื่นล้านบาท ณ ปี 2567 ซึ่งสามารถใช้ได้ถึงปี 2571 และคาดว่าจะช่วยหนุนกำไรสุทธิในช่วงปี 2568 นอกจากนี้ KSS คาดการณ์ว่า TTB จะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) สูงถึง 7% ในปี 2568 โดย 2H24 ประกาศจ่ายปันผลระหว่าง 0.064 - 0.067 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 3.2-3.3% ขึ้น XD วันที่ 25/04/25

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก PBV ที่ 0.8 เท่า

KSS ให้ราคาเป้าหมายสำหรับ TTB ในปี 2568 ที่ 2.2 บาท โดยอิงจากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PBV) ที่ 0.8 เท่า