บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TOP แม้มีข้อพิพาทฟ้องร้องโครงการ CFP
P/E 5.27 YIELD 8.09 ราคา 23.50 (0.43%)
รายละเอียดข้อพิพาทและมุมมอง KSS
Samsung E&A (Thailand) และ Saipem Singapore Pte. Ltd. ได้ยื่นฟ้อง TOP ต่อ Singapore International Arbitration Centre ในประเด็นที่ TOP บังคับหลักประกันมูลค่า 358 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนกำหนด KSS มองว่าการรับรู้เงินหลักประกันนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปจากเดิม และกระบวนการทางกฎหมายที่เกิดขึ้นไม่น่าจะทำให้ตลาดตกใจมากนัก เนื่องจากโครงการ CFP ได้รับผลกระทบจากต้นทุนส่วนเพิ่มและระยะเวลาก่อสร้างที่ล่าช้าอยู่แล้ว KSS คาดว่า TOP มีแผนรับมือหากต้องมีการเปลี่ยนผู้รับเหมาหลัก
เหตุผลที่ KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
KSS คาดการณ์ว่ากำไรของ TOP จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 จาก stock loss ที่ลดลงและการเปิดใช้ SBM2 รวมถึงปี 2569 ที่การปิดซ่อมลดลง นอกจากนี้ KSS ยังคงมุมมองว่า TOP จะสามารถจัดหาผู้รับเหมาหลักมาดำเนินการก่อสร้างโครงการได้ตามแผน และยังมี upside หากการดำเนินการทางกฎหมายเป็นผลสำเร็จ
ประมาณการและมูลค่า
KSS ประเมินราคาเป้าหมายของ TOP ที่ 33.0 บาท/หุ้น โดยใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) และ WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8% ประมาณการรายได้ปี 2568 อยู่ที่ 406,132 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 12,677 ล้านบาท