บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง ORI เน้นระบายสต็อก คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 3.26 บาท
P/E 4.67 YIELD 1.05 ราคา 2.00 (3.09%)
ภาพรวม ORI จาก YUANTA
บริษัทหลักทรัพย์ YUANTA (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น ORI (Origin Property) โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 3.26 บาท จากราคาปิดล่าสุด 2.68 บาท (5 มี.ค. 2568) คิดเป็น upside +21.6% นักวิเคราะห์มองว่า ORI เน้นระบายสินค้าคงคลังในปี 2568 และราคาหุ้นอาจผันผวนจากการประกาศเพิ่มทุนของ BRI (ORI ถือ 70.3%)
แผนธุรกิจปี 2568 เน้นระบายสต็อก
ORI ประกาศแผนธุรกิจปี 2568 แบบระมัดระวัง โดยเน้นระบายสินค้าคงคลัง มีแผนเปิดโครงการใหม่ 11 แห่ง มูลค่ารวม 2.0 หมื่นล้านบาท (ทรงตัว YoY) และตั้งเป้ายอด Presales 3.0 หมื่นล้านบาท (-15% YoY), ยอดโอน 2.2 หมื่นล้านบาท (JV 52%) และรายได้รวม 1.4 หมื่นล้านบาท (+17% YoY) จากทุกหน่วยธุรกิจ
ขายสินทรัพย์หนุนการเงิน
ORI มีแผนขายสินทรัพย์ในปี 2568 ได้แก่ โรงแรม 2 แห่ง คาดรับรู้กำไร 500 ล้านบาท (Net cash 1,200 ล้านบาท) และ Warehouse 4 แห่ง คาดกำไร 500 ล้านบาท (Net cash 700 ล้านบาท) คาดว่าจะเห็นความชัดเจนภายใน 3Q25 ซึ่งหากสำเร็จจะช่วยหนุนสถานะการเงินของบริษัทให้แข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ หุ้นกู้ครบกำหนดชำระเดือนเม.ย. 25 มูลค่า 3.0 พันล้านบาท มีเงินสำรองพร้อมจ่ายเต็มจำนวน
ความท้าทายและคำแนะนำ
YUANTA คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 1Q25 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะเติบโต YoY จากโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่เริ่มโอน 3 แห่ง อย่างไรก็ดี ต้องติดตาม GPM ที่คาดว่าจะโดนกดดันเพิ่มขึ้น YoY จากการแข่งขันที่รุนแรงเพื่อรักษาส่วนแบ่งในตลาด นักวิเคราะห์ประเมินว่าการขายและโอนสินค้าแนวสูงจะทำได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป และคงประมาณการปี 2025 คาดกำไรปกติที่ 840 ล้านบาท (-14% YoY) YUANTA แนะนำไม่ต้องรีบเข้าลงทุน เนื่องจากแนวโน้มการฟื้นตัวปี 2025 ยังมีความท้าทายจากการเสีย Market Share ต่อเนื่อง และระยะสั้นราคาหุ้นอาจผันผวนจากการประกาศเพิ่มทุนของ BRI