บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) หรือ MST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Humanica PCL (HUMAN TB) ที่ราคาเป้าหมายเดิม 11.90 บาท มองแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง พร้อมอัพไซด์จากการทำ M&A โดยคาดการณ์กำไรหลักต่อหุ้นปี 2568 จะเติบโต 13% และอาจเติบโตถึง 18% หากมีการซื้อหุ้นคืนตามแผน

รายละเอียดการวิเคราะห์:

MST คาดการณ์ว่า HUMAN จะมีรายได้ปี 2568 เติบโต 10% โดยมาเลเซียจะเป็นตลาดที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุด (>20% YoY) ตามด้วยอินโดนีเซีย (+14% YoY) และไทย (<10% YoY) บริษัทกำลังพิจารณาดีล M&A ในไทยและเวียดนาม โดยเป้าหมายในไทยคือบริษัทให้บริการติดตั้งระบบ ERP และบริษัทให้บริการ Payroll Outsourcing ส่วนในเวียดนามมองหาโอกาสเพื่อเร่งการขยายตลาด โดยมีเกณฑ์สำคัญคือ P/E อยู่ในช่วง 6-12 เท่า

ข้อสังเกตและเหตุผลสนับสนุน:

ราคาหุ้น HUMAN ปรับตัวขึ้น 24% นับตั้งแต่ประกาศกำไรหลัก 4Q67 ที่แข็งแกร่ง พร้อมอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงที่ 76% สำหรับปี 2567 และแผนซื้อหุ้นคืนสูงสุด 3.6% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด อย่างไรก็ตาม P/E ล่วงหน้า 1 ปีของ HUMAN อยู่ที่ 19.7 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่าระดับต่ำสุดช่วงโควิด (20.5 เท่า ในเดือนมี.ค. 63) และค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 32.6 เท่า

สรุป:

MST ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ HUMAN โดยมีราคาเป้าหมาย 11.90 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 8.0%, TG 2.5%) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้, ผลของ operating leverage, และโอกาสในการทำ M&A ในอนาคต

ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: การพึ่งพิงบุคลากรหลัก, การแข่งขันจากผู้ให้บริการต่างประเทศ, และภาวะเศรษฐกิจโลกที่อาจชะลอตัว