บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PR9 (โรงพยาบาลพระรามเก้า) กำไรดีต่อเนื่อง! โบรกฯ มองเป้า 26.60 บาท รับแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติ
P/E 18.58 YIELD 2.08 ราคา 19.20 (0.00%)
ผลกระทบจากประกันร่วมจ่ายและตะวันออกกลาง: ผลกระทบจำกัด
PR9 เน้นการรักษาโรคซับซ้อนและมีรายได้จากโรคง่ายไม่มากนัก คาดว่าจะได้ประโยชน์จากแผนประกันร่วมจ่ายเนื่องจากมีค่ารักษาพยาบาลที่แข่งขันได้ และเห็นมีผู้ป่วยที่แนะนำโดยประกันเพิ่มขึ้น โดยรายได้จากประกันปี 2567 ทำสถิติสูงสุดที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโต 15% คิดเป็น 27% ของรายได้รวม
แนวโน้มรายได้จากต่างประเทศ: แข็งแกร่งต่อเนื่อง เป้าหมายปี 2568 เป็นไปได้
ผู้บริหารคาดว่ารายได้จากผู้ป่วยต่างชาติจะเติบโตต่อเนื่องถึงปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากการโฆษณาเพิ่มขึ้น การขยายบุคลากร และการเปิดศูนย์บริการนานาชาติ PR9 ตั้งเป้ารายได้เติบโตอย่างต่ำ 10% ในปี 2568 โดยมีสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติ 20% ของรายได้รวมในเดือนมกราคม 2568 ขณะที่ปี 2567 อยู่ที่ 17% เพิ่มจาก 13.7% ในปี 2566
อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะต้องให้ส่วนลดผู้ป่วยไทยมากขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย PR9 มีแผนเร่งโฆษณาตลาดต่างประเทศในปี 2568 เพื่อดึงดูดผู้ป่วยมากขึ้นในครึ่งหลังของปี และมุ่งเน้นโรคที่ซับซ้อนมากกว่าจำนวนคนไข้ พร้อมเพิ่มแพทย์เฉพาะทาง
ความเห็นและกลยุทธ์การลงทุน: ปรับประมาณการกำไร แต่ยังคง "ซื้อ"
โบรกเกอร์ได้ปรับประมาณการกำไร เพื่อสะท้อนสมมติฐานอัตรากำไรที่ลดลง แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 26.60 บาท แม้ว่ามีการปรับลดประมาณการกำไร PR9 ยังคงมี Upside 16% และซื้อขายด้วย P/E ปี 2568 ที่ 22.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1SD ที่ 24.2 เท่า PR9 มีแผนเพิ่มเตียงสูงสุด 40 เตียงขึ้นอยู่กับอุปสงค์ และในเดือนมกราคม 2568 พบผู้ป่วยไข้หวัดใหญ่เพิ่มขึ้น ซึ่งหนุนรายได้เติบโตดี