บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AURA กำไรทะลุเป้า! หยวนต้าชี้ Q4/67 โตกระฉูด คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 18.50 บาท
P/E 14.11 YIELD 2.98 ราคา 14.10 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: AURA ผลงานเด่นเกินคาด
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AURA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท จากราคาปิด ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2568 ที่ 14.10 บาท ซึ่งคิดเป็น upside ถึง +31.2% การวิเคราะห์นี้มีขึ้นหลังจาก AURA รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 311 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 13%
ผลประกอบการ Q4/67: เติบโตโดดเด่น
AURA รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 311 ล้านบาท (+51.5% QoQ, +28.5% YoY) ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 13% ปัจจัยหลักมาจากรายได้ที่สูงกว่าคาดและ SG&A ที่ควบคุมได้ดี รายได้หลักอยู่ที่ 9,590 ล้านบาท (+21.7% QoQ, +18.0% YoY) ทำสถิติสูงสุดใหม่ จากราคาทองคำที่ปรับตัวขึ้น ทำให้รายได้จากธุรกิจค้าปลีกทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 9,426 ล้านบาท (+21.9% QoQ, +18.0% YoY) นอกจากนี้ รายได้ดอกเบี้ยจากธุรกิจรับขายฝาก (ทองมาเงินไป) ก็ทำสถิติสูงสุดใหม่เช่นกันที่ 163 ล้านบาท (+14.3% QoQ, +79.8% YoY) ตามยอดลูกหนี้คงค้าง (AR) ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
GPM รวมอยู่ที่ 10.1% ลดลงจาก 10.5% ใน 3Q24 จากการจัดโปรโมชั่นในช่วง High season แต่เพิ่มขึ้นจาก 9.9% ใน 4Q23 จากธุรกิจรับขายฝากเติบโตสูง GPM ธุรกิจค้าปลีกอยู่ที่ 8.5% ลดลงจาก 8.8% ใน 3Q24 และ 8.9% ใน 4Q23 SG&A ถูกควบคุมได้ดีมากอยู่ที่เพียง 482 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่รายได้ New high ทำให้ SG&A/Sales อยู่ที่ 4.1% ต่ำสุดในรอบ 7 ไตรมาส และดีกว่าที่คาดไว้ที่ 4.7%
แนวโน้มและมุมมองของหยวนต้า
หยวนต้ามีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรในไตรมาส 1 ปี 2568 โดยคาดว่าจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จากราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้น และมีการรับซื้อจำนวนมากตั้งแต่ช่วงปลายปี 2567 ต่อเนื่องถึงต้นปี 2568 ทำให้ได้กำไรจากส่วนต่างราคารับซื้อ และขายออกค่อนข้างมาก ขณะที่ธุรกิจทองมาเงินไปได้ประโยชน์จากปริมาณ AR สิ้นปีที่สูงเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ 4,881 ล้านบาท ทำให้ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยรับ นอกจากนี้ ดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลงทำให้ต้นทุนเงินทุนในธุรกิจนี้ต่ำลง ได้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น อีกทั้งการปรับขึ้นของราคาทองทำให้โอกาสของการปล่อยทองหลุดของผู้มาขายฝากน้อยลง
สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"
จากผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาดและแนวโน้มการเติบโตที่สดใส หยวนต้าจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AURA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท โดยมีวิธีคิดจาก PER ที่ 22 เท่า ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER68 ต่ำเพียง 17.0 เท่า ด้วยกำไรสุทธิปี 2024 ดีกว่าที่คาดทำให้กำไรปี 2024 สูงกว่าประมาณการกำไรปี 2025 ของหยวนต้า และแนวโน้มธุรกิจคาดว่าจะเติบโตต่อตามทิศทางราคาทองคำ โดยบริษัทจะเปิดเผยแผนการเติบโตในช่วง 1 – 3 ปีข้างหน้าในการประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 7 มี.ค. ซึ่งทำให้หยวนต้าและ Consensus มีโอกาสสูงที่จะปรับประมาณการกำไรขึ้นหลังได้ข้อมูลเพิ่มเติม