บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPAXT: โอกาสเติบโตจำกัด? โบรกฯ คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 32.50 บาท
P/E 25.16 YIELD 2.08 ราคา 25.50 (0.99%)
ไฮไลท์สำคัญ:
โกลเบล็กซ์ ประเมิน CPAXT ว่ามี Synergy ที่ดี แต่ Upside ค่อนข้างจำกัด คงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) ด้วยราคาเป้าหมาย 32.50 บาท มองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนการเติบโตที่คาดหวังแล้ว แม้ผลประกอบการ 4Q24 จะเป็นไปตามคาด และมีปัจจัยบวกจาก GPM ที่ดีขึ้น
ผลประกอบการ 4Q24 เป็นไปตามคาด:
CPAXT รายงานผลประกอบการ 4Q24 สอดคล้องกับการประมาณการ โดยมีรายได้ 133.6 พันล้านบาท (+7% q-q, +4% y-y) หนุนโดย SSSG ที่แข็งแกร่งของ Makro ที่ 3.0% y-y และ Lotus’s ที่ 1.9% y-y อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 14.9% จาก 14.0% ใน 4Q23 จากการเน้นสินค้าสดและสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง ส่งผลให้กำไรสุทธิพุ่งขึ้นเป็น 3.9 พันล้านบาท (+103% q-q, +21% y-y)
Synergies หนุน Margin แต่กังวลเรื่องการลงทุน:
โกลเบล็กซ์มองว่า CPAXT เริ่มเห็นผล Synergy ระหว่าง Makro และ Lotus’s ในสินค้าสด ซึ่งช่วยหนุน GPM ในปี 2024 อย่างไรก็ตาม ยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อการลงทุน 8 พันล้านบาทใน The Happitat เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุนและ Corporate Governance ที่อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าผู้ถือหุ้นในระยะยาว
คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 32.50 บาท:
โกลเบล็กซ์ คงคำแนะนำ "ถือ" CPAXT ด้วยราคาเป้าหมาย 32.50 บาท (P/E 25E ที่ 30x) เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับหนี้สินที่มีดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อการดำเนินงานและความสามารถในการสร้างการเติบโตของกำไรสุทธิและ Synergy จาก Makro และ Lotus’s