บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPAXT กำไรปี 67 โตแรง! PST ชี้กลยุทธ์เน้นขายสินค้า GPM สูง หนุนกำไรพุ่ง
P/E 25.16 YIELD 2.08 ราคา 25.50 (0.99%)
รายละเอียดผลประกอบการและประมาณการ
อดิสรณ์ มุ่งพาลชล นักวิเคราะห์จาก PST ระบุว่า ยอดขายในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 127,441 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 4.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน มีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 14.9% กำไรสุทธิอยู่ที่ 3,960 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 102.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 20.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน
สำหรับปี 2567 มียอดขายรวม 488,862 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% และมีอัตราการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ของธุรกิจค้าส่งที่ 2.8% และค้าปลีกที่ 3.6% ส่วน GPM รวมอยู่ที่ 14.4% เพิ่มขึ้น 60 bps ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 10,569 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.3%
ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน
CPAXT ขยายสาขาต่อเนื่อง โดยในปี 2567 Makro มีสาขาเพิ่มขึ้น 7 แห่ง รวมเป็น 175 แห่ง (ในไทย 165 แห่ง) และ Lotus's มีจำนวนสาขาเพิ่มขึ้น 31 แห่ง รวมเป็น 2,553 แห่ง (ในไทย 2,483 แห่ง)
แม้ว่าบริษัทจะมีค่าใช้จ่าย SG&A สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่การเน้นเพิ่ม GPM ผ่าน Private Brand และสินค้าที่มี GPM สูง ทำให้แนวโน้มกำไรโตเร็วกว่ายอดขาย และไม่มีรับรู้ค่าใช้จ่าย Amalgamation ในปี 2568
สรุป
PST แนะนำ "ซื้อ" CPAXT ที่ราคาเป้าหมาย 31.00 บาท โดยมองว่ากลยุทธ์การเน้นขายสินค้าที่มี GPM สูง จะเป็นปัจจัยสำคัญในการผลักดันการเติบโตของกำไรในอนาคต