บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CKP กำไร Q4/67 ลดฮวบ! เอเซียพลัสแนะ "Underperform" รอสะสมใหม่เมื่อเข้าฤดูฝน
P/E 16.45 YIELD 3.13 ราคา 2.72 (8.80%)
ไฮไลท์สำคัญ: CKP กับแผนลงทุนและผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน
บล.เอเซียพลัส ระบุว่า CKP ยังคงเดินหน้าเพิ่มกำลังการผลิต โดยปี 2568 ตั้งเป้า CAPEX สำหรับ new investment 500 ล้านบาท และลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าหลวงพระบาง (1,460 MW) ตามสัดส่วนการถือหุ้น 50% ที่ 4.1 พันล้านบาท คาด SCOD ต้นปี 2573 จะสร้างการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิ 4Q67 ลดลง 54.6% QoQ กดดันหลักจากขาดทุน FX โครงการหลวงพระบาง หากพิจารณาเฉพาะกำไรปกติพบว่าเพิ่มขึ้น 31.4% QoQ จากส่วนแบ่งกำไรปกติจากโรงไฟฟ้าไซยะบุรีที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น
ผลประกอบการปี 2567 และแนวโน้ม 1Q68
กำไรสุทธิปี 2567 ปรับตัวลดลง 8.0% YoY มาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท แนวโน้มผลการดำเนินงานปกติ 1Q68 คาดจะปรับตัวลดลง QoQ ตามช่วงฤดูแล้ง แต่หากเทียบกับ YoY ถือว่าดีขึ้นจากโรงไฟฟ้าไซยะบุรีที่ปริมาณน้ำไหลผ่านในเดือนม.ค.อยู่ในระดับที่ดี และโรงไฟฟ้า NN2 ที่ declare ค่าความพร้อมจ่ายใน 1Q68 เพิ่มขึ้น YoY ตามระดับน้ำในอ่างที่สูงกว่าปีก่อนหน้า ประกาศจ่ายเงินปันผลทั้งปี 2567 ที่ 0.085 บาทต่อหุ้นคิดเป็น Dividend Yield 3.2%
ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า
บล.เอเซียพลัส ประเมินว่าช่วงสั้นแนะนำลดคำแนะนำเป็น Underperform รอสะสมรอบใหม่ช่วงปลายฤดูแล้งก่อนเข้าช่วงฝน โดยมีแนวรับที่ 2.48 บาท และแนวต้านที่ 3.00/3.48 บาท เอเซียพลัสประมาณการ EPS ปี 2568F ที่ 0.19 บาท และ 2569F ที่ 0.19 บาท ซึ่งต่ำกว่า IAA Consensus เล็กน้อย (-4% และ -3% ตามลำดับ)
สรุป: รอจังหวะสะสม CKP เมื่อเข้าสู่ช่วงฤดูฝน
โดยสรุป บล.เอเซียพลัส มองว่า CKP ยังมีปัจจัยที่ต้องจับตา ทั้งในด้านการลงทุนใหม่และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน แม้ผลประกอบการ 4Q67 จะไม่สดใส แต่แนวโน้มระยะยาวยังมีโอกาสเติบโตจากการขยายกำลังการผลิตและโรงไฟฟ้าไซยะบุรี อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นแนะนำให้รอจังหวะสะสมใหม่เมื่อเข้าสู่ช่วงฤดูฝน