บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI มอง LPN กำไรทรุดต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ต่ำกว่าตลาด" ราคาเป้าหมาย 1.60 บาท
P/E 26.36 YIELD 4.97 ราคา 2.06 (3.52%)
ไฮไลท์สำคัญ: KGI ปรับลดประมาณการ LPN
KGI Securities (Thailand) ปรับลดประมาณการผลกำไรของ LPN Development ลงถึง 60% ในปี 2568 โดยคงคำแนะนำ "ต่ำกว่าตลาด" (Underperform) และให้ราคาเป้าหมายที่ 1.60 บาท อิงจาก PBV ปี 2568 ที่ 0.2 เท่า (-3SD) แม้ว่าผลประกอบการปี 2568 อาจมีการฟื้นตัวเล็กน้อย แต่กำไรปกติมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง
รายละเอียดการวิเคราะห์: ความท้าทายที่ LPN กำลังเผชิญ
KGI มองว่า LPN กำลังเผชิญกับความท้าทายหลายด้าน ได้แก่ วิกฤตความเชื่อมั่น, ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอ, หนี้ครัวเรือนสูง, และกำลังซื้อที่อ่อนแอในกลุ่มลูกค้าระดับล่าง แม้ว่า LPN จะได้รับการยกย่องในด้านคอนโดมิเนียมราคาคุ้มค่า และการจัดการทรัพย์สินที่ดีหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว แต่ปัจจัยเหล่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบจากปัจจัยภายนอก
KGI ประเมินยอดขายใหม่ (New Launch) ที่ 5.5 พันล้านบาท (ต่ำกว่าเป้าของ LPN ที่ 6 พันล้านบาท) และประมาณการยอดขายรอรับรู้รายได้ (Presales) ที่ 6 พันล้านบาท (ต่ำกว่าเป้าของ LPN ที่ 8 พันล้านบาท) รวมถึงประมาณการรายได้ที่ 4.5 พันล้านบาท (ต่ำกว่าเป้าของ LPN ที่ 5.5 พันล้านบาท)
ข้อสังเกต: ผลประกอบการในอดีตและแนวโน้ม
KGI ชี้ให้เห็นว่ากำไรของ LPN ลดลงถึง 95% จากจุดสูงสุดในปี 2558 โดยในช่วงปี 2560-2562 กำไรเฉลี่ยอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาทต่อปี ลดลงเกือบ 50% จากช่วงปี 2554-2558 ที่ 2.2 พันล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ในช่วงปี 2563-2564 ยังส่งผลกระทบต่อคอนโดมิเนียมระดับล่าง เนื่องจากหนี้ครัวเรือนสูง, กำลังซื้อที่ลดลง, และมาตรการการให้สินเชื่อที่เข้มงวด
สรุป: คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง
KGI คงคำแนะนำ "ต่ำกว่าตลาด" สำหรับ LPN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.60 บาท อิงจาก PBV ปี 2568 ที่ 0.2 เท่า (-3SD) นักวิเคราะห์มองว่า LPN ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจ, มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ, มาตรการการให้สินเชื่อที่เข้มงวด, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, และการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ