บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
RJH กำไรต่ำกว่าคาด! INVX ชี้ประกันสังคมลดจ่าย กระทบกำไร Q4/67
P/E 7.74 YIELD 5.45 ราคา 13.00 (-2.99%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ RJH ต่ำกว่าคาด
RJH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 45 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ InnovestX (INVX) คาดการณ์ไว้ถึง 27% สาเหตุหลักมาจากผลกระทบจากการรับรู้รายได้ค่ารักษาพยาบาลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (AdjRW>2) จากสำนักงานประกันสังคมในอัตราที่ต่ำลง อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ RJH โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 24 บาท/หุ้น
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรปกติเป็นไปตามคาด แต่มีปัจจัยกดดัน
หากไม่รวมผลกระทบจากการปรับลดอัตราการจ่ายค่ารักษาพยาบาลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูงจากสำนักงานประกันสังคม กำไรปกติของ RJH ในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 98 ล้านบาท ลดลง 1% YoY และ 54% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ INVX คาดการณ์ไว้ สำหรับปี 2567 RJH รายงานกำไรสุทธิ 493 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY และหากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 561 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34% YoY RJH ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.2 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.3% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 10 มีนาคม 2568 และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 30 เมษายน 2568
ปัจจัยที่ต้องจับตา: การปรับลดอัตราการจ่ายจากประกันสังคม
สำนักงานประกันสังคมได้ประกาศปรับลดอัตราการจ่ายค่ารักษาพยาบาลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (AdjRW>2) ลงมาอยู่ที่ 8,000 บาท/AdjRW (จากเดิม 12,000 บาท/AdjRW) สำหรับบริการรักษาพยาบาลในช่วงเดือนกรกฎาคม-ธันวาคม 2567 ส่งผลให้รายได้จากประกันสังคม (SC, 40% ของรายได้) ของ RJH อยู่ในระดับต่ำที่ 247 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567 ลดลง 10% YoY และ 40% QoQ
ประมาณการและคำแนะนำ: คงคำแนะนำ NEUTRAL
INVX คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ RJH ไว้ที่ 530 ล้านบาท ลดลง 5% YoY โดยมีแรงกดดันจากการดำเนินงานเต็มปีแรกของโรงพยาบาลใหม่ (โรงพยาบาลราชธานีหนองแค) ในจังหวัดสระบุรี INVX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ RJH โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 24 บาท/หุ้น ซึ่งอิงกับวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยใช้ WACC ที่ 6.4% และการเติบโตระยะยาวที่ 2%