บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SNNP กำไร Q4/24 สอดคล้องคาด! FSSIA มองข้ามช็อต เป้า 15 บาท อัพไซด์ 26%
P/E 11.07 YIELD 8.53 ราคา 7.35 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้ในประเทศหนุน, เวียดนามเริ่มฟื้น
แม้รายได้รวมจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง (+16% q-q) แต่ยังคงลดลง 1.6% y-y จากฐานรายได้ที่สูงในเวียดนามช่วง Q4/23 อย่างไรก็ตาม รายได้ในประเทศเติบโตได้ดี (+9% q-q, +14% y-y) จากปัจจัยฤดูกาล, การเปิดตัวสินค้าใหม่ และการเน้นช่องทาง MT ที่ยังมีกำลังซื้อสูง ด้านรายได้ต่างประเทศฟื้นตัว (+52% q-q) จากฤดูกาลในเวียดนามและการปรับกลยุทธ์การขายกับตัวแทนจำหน่าย
SNNP ได้ปรับกลยุทธ์การขายในเวียดนามช่วงต้นปี ทำให้รายได้จากเวียดนามลดลง 30% y-y ในปี 2024 แต่ผู้บริหารคาดว่ารายได้จากเวียดนามจะกลับมาเติบโตในปี 2025 พร้อมกับรายได้รายไตรมาสที่มีเสถียรภาพมากขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นใน Q4/24 อยู่ที่ 30% ทรงตัวจาก Q3/24 จากการเติบโตของรายได้และต้นทุนวัตถุดิบที่ทรงตัว อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 24% q-q จากกิจกรรมทางการตลาดที่มากขึ้นในช่วงฤดูกาลและค่าใช้จ่ายพนักงานที่สูงขึ้นใน Q4
ปัจจัยหนุนและนโยบาย: ปันผลและซื้อหุ้นคืน
SNNP ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลัง 2567 ที่ 0.35 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 3% นอกจากนี้ บริษัทได้เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็น 750 ล้านบาท (จากเดิม 640 ล้านบาท) และเพิ่มจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนเป็น 60 ล้านหุ้น (จากเดิม 40 ล้านหุ้น) คิดเป็น 6.3% ของหุ้นทั้งหมด โดยมีระยะเวลาซื้อคืนตั้งแต่วันที่ 23 ธันวาคม 2567 ถึง 20 มิถุนายน 2568 ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2568 SNNP ได้ซื้อหุ้นคืนแล้ว 35.05 ล้านหุ้น (3.65% ของหุ้นทั้งหมด) ในราคาเฉลี่ย 11.98 บาท/หุ้น
ประมาณการและคำแนะนำ: คงราคาเป้าหมาย 15 บาท
FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายสำหรับ SNNP ที่ 15.00 บาท อิงตามประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2568 ที่ 0.76 บาท โดยมีรายละเอียดดังนี้:
วิธีคิดราคาเป้าหมาย:
* อิงประมาณการ EPS ปี 2568 ที่ 0.76 บาท
* P/E ratio ที่เหมาะสม: ไม่ได้ระบุในข้อมูล
FSSIA คาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิที่ 11.5% ในปี 2568 และ 10.1% ในปี 2569