LH ลุ้นฟื้นตัวแรงในไตรมาส 4 ปี 2569 หลังผ่านช่วงท้าทาย

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินทิศทางธุรกิจของ Land & Houses (LH) โดยมองว่าผลประกอบการจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วงไตรมาส 4 ปี 2569 จากปัจจัยหนุนรอบด้าน ทั้งการโอนโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ การเปิดตัวโรงแรมแห่งใหม่ และการขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ ซึ่งจะเข้ามาช่วยชดเชยยอดโอนในกลุ่มแนวราบที่ยังคงมีความอ่อนแอในปัจจุบัน

รายละเอียดการดำเนินงานและมุมมองโบรกเกอร์

ปัจจุบัน LH เน้นกลยุทธ์ระบายสต๊อกคงเหลือที่มีมูลค่ากว่า 7.3 หมื่นล้านบาท โดยในไตรมาส 4 ปี 2569 บริษัทเตรียมรับรู้รายได้จากการโอนโครงการคอนโดมิเนียม "วันเวลา ณ เจ้าพระยา" มูลค่า 1.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งมี Backlog รองรับแล้ว 8.56 พันล้านบาท นอกจากนี้ยังมีแผนเปิดโรงแรมใหม่ "Grand Centre Point Voyage พัทยา" ในวันที่ 1 ต.ค. นี้ ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้กว่า 300 ล้านบาทในช่วง High Season ทั้งนี้ บล.เอเซียพลัส ได้ให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 4.26 บาท โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าตามปัจจัยพื้นฐาน พร้อมคงคำแนะนำ Trading เนื่องจากในระยะสั้นยังต้องรอการฟื้นตัวที่ชัดเจนในไตรมาสสุดท้ายของปี

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ผลการดำเนินงานในช่วง 1H69 ที่ผ่านมาถือว่าอยู่ในระดับที่น่ากังวล โดยมีกำไรสุทธิ 1,220 ล้านบาท ลดลงถึง 44.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ยอด Presale ในเดือน ก.ค. 2569 อยู่ที่ 1 พันล้านบาท แม้จะดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้าแต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวังคือ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคต่อเศรษฐกิจที่ยังฟื้นตัวไม่เต็มที่ และ การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรและยอดโอนให้ไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้

บทสรุปการลงทุน

ภาพรวมของ LH ในปี 2569 ยังคงเผชิญกับความท้าทายจากฐานที่ต่ำในครึ่งปีแรก อย่างไรก็ตาม การเร่งเครื่องในไตรมาส 4 ปี 2569 ผ่านการโอนคอนโดฯ และรายได้จากธุรกิจโรงแรมจะเป็นตัวแปรสำคัญที่ช่วยผลักดันผลประกอบการให้ฟื้นตัว นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ยอดขายรายไตรมาสอย่างใกล้ชิด โดยราคาหุ้นปัจจุบันยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ Sideways ที่แนวรับ 3.52-3.64 บาท และแนวต้าน 3.86-3.92 บาท