MINT โชว์กำไรปกติทุบสถิติใหม่ รับไฮซีซั่นยุโรปหนุน พร้อมลุยขยายธุรกิจร้านอาหารระดับโลก

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท แม้จะต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อยจากรายการพิเศษ แต่หากพิจารณาเฉพาะ กำไรปกติทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 3.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และเติบโตอย่างก้าวกระโดดจากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนหลักจากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวในยุโรป

เจาะลึกผลประกอบการและการลงทุน

โบรกเกอร์ InnovestX (INVX) วิเคราะห์ว่า MINT มีโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งในครึ่งปีหลัง (2H26) จากยอดจองห้องพักล่วงหน้าที่อยู่ในระดับสูงกว่าปีก่อน โดยตลาดยุโรปยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักที่สร้างกำไรถึง 74% นอกจากนี้ บริษัทยังเดินหน้ากลยุทธ์ Asset-Light อย่างต่อเนื่อง ล่าสุดได้ประกาศเข้าซื้อกิจการ Bonchon International มูลค่า 1.65 พันล้านบาท เพื่อยกระดับสู่การเป็นเจ้าของแบรนด์ระดับโลก ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรผ่านรายได้ค่าธรรมเนียม (Royalty และ Franchise fee) ในระยะยาว

ข้อสังเกตด้านการเงินและความเสี่ยง

แม้ผลการดำเนินงานจะเติบโต แต่มีประเด็นที่ต้องติดตามคือ ภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น 16% QoQ จากการปรับโครงสร้างหนี้หลังไถ่ถอนหุ้นกู้ด้อยสิทธิ ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net D/E) ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 1.1 เท่า อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงยืนยันเป้าหมายลดภาระหนี้ผ่านการเพิ่มกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้ ความเสี่ยงที่ต้องระวัง คือภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่อาจกระทบต่อการเดินทาง และต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น

บทสรุปและคำแนะนำการลงทุน

InnovestX (INVX) คงคำแนะนำ OUTPERFORM โดยประเมินราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ไว้ที่ 32.25 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 7%, Terminal Growth 1.5%) โดยมองว่า MINT เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว เนื่องจากปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2569 เพียง 16 เท่า ซึ่งถือว่าต่ำที่สุดในกลุ่มและต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปีที่ 22 เท่า สะท้อนถึงโอกาสในการเติบโตที่ยังไม่ถูกสะท้อนในราคาหุ้นอย่างเต็มที่