STECON กำไรไตรมาส 2 ปี 2569 โดดเด่นพร้อมทะยานสู่การเติบโตรอบใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลประกอบการ STECON ในไตรมาส 2/2569 มีแนวโน้มสดใส โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 902 ล้านบาท พุ่งสูงขึ้นถึง 157% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากเงินปันผลรับจาก GULF จำนวน 736 ล้านบาท ควบคู่ไปกับรายได้จากธุรกิจก่อสร้างที่ขยายตัวได้ดีถึง 28% จากไตรมาสก่อนหน้า แตะระดับ 9,200 ล้านบาท จากการเร่งงานในโครงการขนาดใหญ่หลายแห่ง

เจาะลึกเนื้อหาการดำเนินงาน

แม้ต้นทุนวัสดุก่อสร้างและราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้น แต่บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ที่ 7.2% ผ่านการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ เช่น การล็อกราคาเหล็กล่วงหน้าและการใช้เทคโนโลยีช่วยลดต้นทุน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้ลดลงเหลือ 3.3% สะท้อนถึงความประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) สำหรับภาพรวมทั้งปี 2569 แม้ช่วงครึ่งปีแรกรายได้จะคิดเป็น 47% ของเป้าหมายที่ 3.5 หมื่นล้านบาท แต่ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าบริษัทจะเร่งรับรู้รายได้ในช่วงครึ่งปีหลังตามลักษณะธุรกิจปกติ โดยมีโครงการ Data Center เป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตหลัก (Strategic Growth Engine) ในอนาคต

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซียพลัส ปรับคำแนะนำจากเดิม “Trading” เป็น “ซื้อ” โดยประเมินราคาเหมาะสมปี 2570 ไว้ที่ 23.00 บาท ด้วยวิธี Sum of the part ซึ่งมี Upside สูงถึง 28% จากราคาปัจจุบัน ทั้งนี้ STECON กำลังอยู่ระหว่างยื่นประมูลงานใหม่มูลค่ารวม 2.25 หมื่นล้านบาท และคาดหวังการลงทุนภาครัฐที่จะกลับมาคึกคักหลังเปิดปีงบประมาณใหม่ในไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติมต่อการเติบโตในปีถัดไป

บทสรุปการวิเคราะห์

การปรับตัวของ STECON ไปสู่ธุรกิจที่มีความหลากหลายมากขึ้น ทั้งน้ำประปา, Data Center และอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงการได้รับเงินปันผลจากการลงทุนใน GULF ช่วยสร้างความมั่นคงและเสริมความต่อเนื่องของผลประกอบการในระยะยาว ถือเป็นพัฒนาการเชิงบวกที่ช่วยลดความเสี่ยงจากธุรกิจรับเหมาก่อสร้างเพียงอย่างเดียว ทำให้นักลงทุนสามารถมั่นใจในศักยภาพการเติบโตของบริษัทได้มากขึ้นในระยะยาว