จับตา STECON กำไร Q2/69 พุ่งแรงรับปันผล GULF พร้อมลุ้นงานประมูลครึ่งปีหลัง

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ BLS ออกบทวิเคราะห์กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โดยคาดการณ์กำไรไตรมาส 2/2569 ของ STECON จะเติบโตโดดเด่นทำจุดสูงสุด โดยได้รับปัจจัยหนุนหลักจากเงินปันผลรับจาก GULF แม้ภาพรวมอุตสาหกรรมจะเผชิญความท้าทายจากต้นทุนพลังงานและค่าขนส่ง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการได้ดี พร้อมแนะนำกลยุทธ์ "รอย่อสะสม" เพื่อรอรับข่าวดีจากการประมูลงานภาครัฐในช่วงครึ่งปีหลัง

เจาะลึกผลประกอบการและมุมมองการลงทุน

สำหรับ STECON โบรกเกอร์ BLS คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 883 ล้านบาท พุ่งขึ้น 443% YoY และ 356% QoQ โดยมีแรงขับเคลื่อนสำคัญจากเงินปันผลรับจาก GULF นอกจากนี้ หากพิจารณากำไรจากการดำเนินงานปกติยังคงมีทิศทางฟื้นตัว โดยรายได้คาดว่าจะอยู่ที่ 9.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 26% QoQ จากการเร่งรับรู้รายได้โครงการภาคเอกชนและ Data Center แม้จะมีแรงกดดันจากต้นทุน Logistics ที่สูงขึ้น แต่บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดี โดย BLS ให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 21.00 บาท ด้วยคำแนะนำ BUY

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ผลประกอบการจะดูสดใส แต่ตลาดกำลังรอคอย "ของจริง" คือความชัดเจนของงานประมูลใหม่ในครึ่งปีหลัง เพื่อเติมเต็ม Backlog ให้แข็งแกร่งขึ้น โดยโครงการที่จับตา ได้แก่ M5, M9, Double Deck, งานระบบสายสีม่วง และรถไฟทางคู่ ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกที่นักลงทุนคาดหวัง ทั้งนี้ STECON มีค่า PBV ปัจจุบันอยู่ที่ 1.3 เท่า สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดต่อผลประกอบการที่เริ่มฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระวังความเสี่ยงจากปัจจัยมหภาค อัตราดอกเบี้ย ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง และการแข่งขันที่สูงขึ้นจากผู้รับเหมารายใหญ่ต่างชาติ

สรุปภาพรวมการลงทุน

ในภาพรวมกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง BLS มองว่ากำไรไตรมาส 2/2569 เป็นเพียงการฟื้นตัวจากฐานเดิมและรายการพิเศษ ซึ่งตลาดรับรู้ไปแล้วบางส่วน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนที่เหมาะสมคือการ "รอย่อซื้อ" เพื่อรอจังหวะที่บริษัทจะได้รับงานใหม่ๆ เข้ามาเติมพอร์ตในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งจะเป็นตัวแปรสำคัญในการผลักดันราคาหุ้นให้เติบโตอย่างยั่งยืนต่อไป