PR9 ส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โบรกฯ มองผ่านจุดต่ำสุดพร้อมลุยต่อ

ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดและแนวโน้มฟื้นตัว

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น PR9 โดยประเมินว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดว่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

เจาะลึกเนื้อหา: ปัจจัยบวกหนุนกำไรและกลยุทธ์การเติบโต

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/2569 คาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลางและเมียนมา ประกอบกับต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ที่ผ่อนคลายลง ส่งผลให้ EBITDA margin มีโอกาสฟื้นตัวทั้ง QoQ และ YoY นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) คาดว่าจะได้รับผลบวกจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลง ซึ่งจะช่วยกระตุ้นความต้องการรักษาโรคซับซ้อน (Pent-up demand) ทั้งโรคหัวใจและไต ทั้งนี้บริษัทได้ปรับลดงบลงทุน (CAPEX) ปี 2569 ลงเหลือ 650 ล้านบาท เพื่อลดแรงกดดันด้านต้นทุนคงที่

ข้อสังเกต: การบริหารจัดการและการเติบโตในระยะยาว

ในระยะกลางถึงยาว PR9 ยังคงมีความแข็งแกร่งจากการมุ่งเน้นรักษาโรคซับซ้อนและการนำนวัตกรรมหุ่นยนต์ผ่าตัดมาใช้ รวมถึงการนำ AI และระบบ ERP เข้ามาเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานเพื่อลดต้นทุนบุคลากร นอกจากนี้ นโยบายภาครัฐที่ผลักดันไทยสู่ Wellness Hub / Longevity Hub ยังเป็นปัจจัยบวกเชิงโครงสร้างที่จะช่วยสนับสนุนรายได้กลุ่ม Wellness และการดูแลสุขภาพระยะยาวที่มีอัตรากำไรสูง

บทสรุป: คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย

บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ไว้ที่ 22.80 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 8.4%) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความกังวลเรื่องภูมิรัฐศาสตร์ไปมากแล้ว จึงเป็นโอกาสดีในการเข้าลงทุนเพื่อรับการเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะอยู่ที่ 854 ล้านบาทในปีนี้ เพิ่มขึ้น 4% YoY