SC ASSET เดินเกมรุกครึ่งปีหลัง เปิดตัวโครงการหรูหนุนการเติบโต

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SC ASSET (SC) โดยกำหนดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ไว้ที่ 2.42 บาท อ้างอิงวิธี PER Valuation ที่ 6.5 เท่า ซึ่งมี Upside Gain สูงถึง 32.3% พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจระดับ 8.1% ต่อปี

เจาะลึกแผนธุรกิจและผลประกอบการ

แม้ผลประกอบการไตรมาส 1/2569 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่บริษัทเตรียมเร่งเครื่องในครึ่งปีหลังด้วยการเปิดตัว 6 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 28,600 ล้านบาท โดยมีไฮไลท์สำคัญคือโครงการคอนโดมิเนียม Branded Residence ย่านพระราม 4 มูลค่า 14,500 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะช่วยผลักดันยอด Presales ให้ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น ทั้งนี้บริษัทมี Backlog รอรับรู้รายได้ประมาณ 19,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่ช่วยสร้างความมั่นใจในรายได้ปีนี้ โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะอยู่ที่ 1,591 ล้านบาท เติบโต 9% จากปีก่อน

ข้อสังเกตด้านการเงินและการดำเนินงาน

ในส่วนของสถานะทางการเงิน ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (IBD/E) อยู่ที่ 1.29 เท่า ซึ่งบริษัทตั้งเป้าจะรักษาให้ต่ำกว่า 1.2 เท่า อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารได้ปรับลดเป้าหมายยอด Presales ลงเหลือ +/- 25,000 ล้านบาท เพื่อสะท้อนภาวะตลาดที่ชะลอตัวและผลกระทบจากสถานการณ์สงคราม นอกจากนี้ยังมีประเด็นเรื่องต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อโครงการใหม่ในช่วงปลายปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570 แต่การดำเนินงานกว่า 80% ในปีนี้ยังคงใช้ต้นทุนในระดับเดิม

สรุปภาพรวมการลงทุน

นักวิเคราะห์มองว่า SC มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี โดยเฉพาะในไตรมาส 2/2569 ที่คาดว่ากำไรจะเติบโตจากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จากการเริ่มโอนโครงการแนวสูงที่มีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) สูงกว่าค่าเฉลี่ย ประกอบกับการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ Recurring Income ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 2,000 ล้านบาท ถือเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนพื้นฐานของบริษัทให้มีความแข็งแกร่งท่ามกลางความท้าทายของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบัน