ERW รับอานิสงส์ท่องเที่ยวฟื้นตัวครึ่งปีหลัง โบรกฯ อัปเป้าหมายราคาใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) ออกบทวิเคราะห์ปรับมุมมองเชิงบวกต่อ บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ERW โดยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 8% และปี 2570 ขึ้น 10% พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 3.40 บาท จากเดิมที่ 3.02 บาท โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2569

เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต

ปัจจัยบวกสำคัญมาจากโครงสร้างลูกค้าที่เน้นนักท่องเที่ยวจากจีนและอินเดีย ซึ่งเป็นกลุ่มที่เติบโตได้ดี รวมถึงทำเลที่ตั้งโรงแรมส่วนใหญ่อยู่ในกรุงเทพฯ และพัทยา ซึ่งจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากการฟื้นตัวของกลุ่ม MICE และกิจกรรมอีเวนต์ในช่วงไตรมาส 4/69 นอกจากนี้ ธุรกิจ HOP INN ยังเป็นหัวใจสำคัญในการสร้างกำไร ด้วย EBITDA Margin ที่สูงถึง 45–50% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 35–40% โดยบริษัทมีแผน Spin-off HOP INN ในปี 2570 เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินและลดภาระการลงทุนในอนาคต

ข้อสังเกตด้านการเงินและการลงทุน

ในส่วนของสถานะทางการเงิน แม้บริษัทจะมีแผนลงทุนโครงการโรงแรมใหม่ 2 แห่งในกรุงเทพฯ (สุขุมวิท 26 และ 18) แต่โบรกเกอร์มองว่า ความเสี่ยงด้านเงินลงทุนอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เนื่องจากงบลงทุนจะทยอยใช้ในช่วงปี 2570–2573 คาดการณ์อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเป็น 1.3 เท่าในปี 2571 จาก 1.2 เท่าในปี 2569 ทั้งนี้ โครงการใหม่ดังกล่าวเน้นกลุ่มโรงแรมระดับกลางถึงประหยัด ซึ่งมีประสบการณ์การบริหารจัดการที่พิสูจน์แล้วว่าสร้างผลกำไรได้ดี

สรุปภาพรวมการลงทุน

ภาพรวมผลประกอบการของ ERW มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง โดยโบรกเกอร์คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 897 ล้านบาท และปี 2570 อยู่ที่ 962 ล้านบาท การฟื้นตัวของอุปสงค์การท่องเที่ยวไทยและการขยายตัวของเครือข่าย HOP INN จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ช่วยยกระดับคุณภาพกำไรในระยะยาว ทำให้นักลงทุนสามารถมั่นใจในศักยภาพการเติบโตของบริษัทได้ตามเป้าหมายที่วางไว้