HANA พลิกฟื้นรับยุค AI โบรกเกอร์ชี้เป้า 49 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: การเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจมูลค่าสูง

โบรกเกอร์ Globlex ออกบทวิเคราะห์หุ้น HANA โดยแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 49 บาท (อิง P/E ปี 2027 ที่ 30 เท่า) ชี้จุดเปลี่ยนสำคัญจากการเป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ทั่วไป สู่การเป็นผู้เล่นในห่วงโซ่อุปทานโครงสร้างพื้นฐาน AI ผ่านโครงการ Phononic และ High-density PCBA ซึ่งจะช่วยผลักดันการเติบโตของกำไรสุทธิเฉลี่ย (CAGR) สูงถึง 41% ในช่วงปี 2025-2028

ส่วนเนื้อหา: การฟื้นตัวของธุรกิจหลักและการลดขาดทุน

บริษัทผ่านจุดต่ำสุดของวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์มาแล้ว โดยธุรกิจ IC และ PCBA มีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน เห็นได้จากรายได้ IC ในไตรมาส 1/2026 ที่เติบโตขึ้น รวมถึงการปรับโครงสร้างธุรกิจ Power Master Semiconductor (PMS) ในเกาหลีใต้ ซึ่งคาดว่าจะช่วยลดผลขาดทุนจาก SiC ได้อย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2026 เป็นต้นไป ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นรวม (Gross Margin) มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นจาก 7.8% ในปี 2025 เป็น 20.0% ภายในปี 2028

ข้อสังเกต: ความแข็งแกร่งทางการเงินและโอกาสใหม่

แม้ในปี 2024 บริษัทจะเผชิญกับภาวะขาดทุน แต่สถานะทางการเงินยังคงมีความมั่นคง โดยคาดการณ์กำไรสุทธิจะทยอยฟื้นตัวจาก 670 ล้านบาทในปี 2025 ไปสู่ 1.9 พันล้านบาทในปี 2028 นอกจากนี้ โครงการใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI Data Center จะเริ่มสร้างรายได้ที่เป็นรูปธรรมตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป ซึ่งถือเป็น ปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยยกระดับคุณภาพกำไรให้มีความยั่งยืนมากขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงเรื่องผลขาดทุนจาก SiC กำลังลดลงตามแผนการปรับโครงสร้าง

ส่วนสรุป: มุมมองการลงทุน

โดยรวมแล้ว HANA กำลังเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ที่น่าสนใจ แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาบ้างแล้ว แต่โบรกเกอร์มองว่ายังคงเป็นโอกาสในการลงทุนสำหรับหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ในประเทศไทย โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจาก การฟื้นตัวของธุรกิจหลัก การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ และ การลดภาระขาดทุนจากธุรกิจ SiC ซึ่งจะส่งผลดีต่อกระแสเงินสดและผลประกอบการในระยะยาวอย่างต่อเนื่อง