GLOBAL: KGI อัพเกรดเป็น Outperform คาดกำไร Q2/26 โตต่อเนื่อง

KGI มอง GLOBAL แข็งแกร่ง อัพเกรดเป็น Outperform พร้อมราคาเป้าหมาย 7.10 บาท

KGI Securities ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น GLOBAL เป็น "Outperform" จากเดิม "Neutral" พร้อมคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ไว้ที่ 7.10 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของกำไรในไตรมาสที่จะถึงนี้ และมองว่ามีอัพไซด์จากราคาปิดล่าสุดถึง 15%

ผลประกอบการ Q1/26 โดดเด่น เหนือความคาดหมาย

GLOBAL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2569 ที่ 803 ล้านบาท (+29% YoY, +87% QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่ KGI และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 24% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด 40bps และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่ดีกว่าคาด 6% ถึงแม้ว่ายอดขายจะเติบโตเพียง 3% YoY เนื่องจาก SSSG ที่ลดลง 2.8% แต่การขยายสาขา 6 แห่ง YoY ช่วยชดเชยผลกระทบได้

การควบคุมต้นทุนและเพิ่มสัดส่วน House Brand หนุนกำไร

KGI มองว่าการปรับปรุงอัตรากำไรจากการเพิ่มสัดส่วนยอดขายสินค้า House Brand (27.5% ใน 1Q26 เทียบกับ 24-25% ใน 1Q25) และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยลดแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว และสนับสนุนการเติบโตของกำไร YoY ในไตรมาสต่อๆ ไป

คงประมาณการปี 2569 พร้อมอัพเกรดคำแนะนำ

ถึงแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1 จะดีกว่าคาด แต่ KGI ยังคงประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ไว้เท่าเดิม โดยมองว่าเป็นปัจจัยที่ช่วยลดความเสี่ยงหากผลประกอบการในอนาคตไม่เป็นไปตามเป้า ทั้งนี้ KGI ประเมินมูลค่าหุ้น GLOBAL โดยใช้ PER 18.0x ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่ม peers ทั่วโลก +0.5 S.D. และด้วยศักยภาพในการเติบโตของกำไรและอัพไซด์ที่น่าสนใจ จึงได้ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Outperform"