CPNREIT ปันผลเด่น! KSecurities ชี้เป้า 12.60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities มอง CPNREIT โดดเด่นด้วยผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ คาดว่าจะอยู่ที่ 9% ในปี 2569-71 พร้อมทั้งชี้เป้าราคาที่ 12.60 บาท จากศักยภาพของสินทรัพย์ค้าปลีกแบรนด์เซ็นทรัล ทำเลดี และโอกาสเติบโตจากการรับโอนสินทรัพย์เพิ่ม

ผลประกอบการ Q1/69

CPNREIT รายงานกำไรปกติ Q1/69 ที่ 1,072 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการถึง 8.6% สาเหตุหลักมาจากการเติบโตของอัตราการเช่าพื้นที่เฉลี่ยของสินทรัพย์ค้าปลีก โดยเฉพาะโครงการเซ็นทรัลปิ่นเกล้า และเซ็นทรัล เชียงใหม่ แอร์พอร์ต นอกจากนี้ อัตราการเช่าพื้นที่สำนักงานก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดยเฉพาะโครงการเดอะไนน์ทาวเวอร์ ในส่วนของสินทรัพย์โรงแรมฮิลตันยังคงแสดงผลการดำเนินงานที่ดีอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยบวกเพิ่มเติมคือค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง แม้มีการกู้ยืมเพิ่มเติม 1.35 พันล้านบาท ใน Q4/68 สำหรับการต่อสัญญาเช่า 10 ปีแรกของโครงการเซ็นทรัลพระราม 2

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSecurities ประเมินว่ากำไรปกติ Q1/69 คิดเป็น 25.6% ของประมาณการทั้งปีของ KSecurities โดยคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลอยู่ที่ 0.280 บาท/หน่วย

คำแนะนำและเหตุผล

KSecurities แนะนำ "ซื้อ" CPNREIT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 12.60 บาท อิงจาก:
1. สินทรัพย์ค้าปลีกภายใต้แบรนด์เซ็นทรัลตั้งอยู่ในทำเลศักยภาพสูง
2. โอกาสการเติบโตจากการรับโอนสินทรัพย์เพิ่มเติมจากผู้สนับสนุน
3. อายุสัญญาเช่าคงเหลือเฉลี่ยที่ยาว 24.12 ปี (ถ่วงน้ำหนักตามพื้นที่ให้เช่าสุทธิ)
4. อัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ 9% ในปี 2569-71