บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSMART กำไรปกติ Q1/69 อ่อนแอกว่าคาด กดดันจาก NPL ธุรกิจสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น

FSMART รายงานกำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 135 ล้านบาท ลดลง 6% QoQ และ 11% YoY สาเหตุหลักมาจาก NPL ในธุรกิจสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น และการตั้งสำรองที่สูงขึ้น รายได้หลักอยู่ที่ 594 ล้านบาท ลดลง 4.1% QoQ และ 6.9% YoY โดยรายได้จากระบบเติมเงินและรับชำระเงินออนไลน์อยู่ที่ 90 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่รายได้จากเครื่องรับชำระเงินอัตโนมัติอยู่ที่ 417 ล้านบาท ลดลงเช่นกัน อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 41.1% เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจสินเชื่อที่มีกำไรสูงเพิ่มขึ้น

text-primary ยูANTA คาด FSMART คุมเข้มสินเชื่อ หวังลดความเสี่ยง NPL

ยูANTA คาดว่า FSMART จะเข้มงวดในการตรวจสอบสินเชื่อมากขึ้น เพื่อควบคุมคุณภาพลูกหนี้ ซึ่งอาจส่งผลให้เป้าหมายพอร์ตสินเชื่อปี 2569 ที่ 2.2 พันล้านบาทมีความท้าทายมากขึ้น พอร์ตสินเชื่อ ณ สิ้น Q1/69 อยู่ที่ 1.422 พันล้านบาท ลดลง 0.9% QoQ และ Asset Yield ลดลงเหลือ 23.3% จาก 26.3% ใน Q4/68 เนื่องจากสินเชื่อใหม่ลดลง ในขณะที่ลูกหนี้ Stage 3 เพิ่มขึ้นเป็น 7.5% จาก 5.0% ใน Q4/68 ส่งผลให้ Coverage Ratio ลดลงเหลือ 92.0% จาก 108.7% ใน Q4/68 สะท้อนโอกาสที่บริษัทจะตั้งสำรองเพิ่มขึ้นในอนาคต

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ยูANTA มองว่ากำลังซื้อในต่างจังหวัดในช่วงที่เหลือของปีเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม หากการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลส่งผลบวก จะช่วยลดแรงกดดันของ NPL ได้ แต่หากไม่สำเร็จ การเติบโตของสินเชื่อและการควบคุม NPL จะทำได้ท้าทายมากขึ้น SG&A อยู่ที่ 110 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% QoQ และ 46% YoY เนื่องจากการตั้งผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นถึง 32 ล้านบาทจากธุรกิจปล่อยสินเชื่อ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการในไตรมาสนี้

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 10.50 บาท

ยูANTA คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 660 ล้านบาท (+12.5% YoY) และราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 10.50 บาทต่อหุ้น อิง PER 12x แม้ว่ากำไรปกติ Q1/69 จะคิดเป็นเพียง 21% ของประมาณการทั้งปี แต่ยูANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 7.9x และให้คาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ระดับ 5.6% อย่างไรก็ตาม ยูANTA คาดว่าราคาหุ้นจะตอบสนองเชิงลบในระยะสั้นจากความกังวลเกี่ยวกับสำรองและ NPL ที่เร่งตัวขึ้น