III: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้กำไร Q1/26 ลดลง แต่ยังมองเป็นโอกาสลงทุนระยะยาว

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท ทริพเพิล ไอ โลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) หรือ III โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 5.50 บาท แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/2569 จะtext-danger ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตระยะยาวของ III จากแนวโน้มการฟื้นตัวของภาคการขนส่งและท่องเที่ยว

text-primary ผลประกอบการ Q1/26: กำไรลดลงตามคาด

III รายงานกำไรปกติในไตรมาส 1/2569 ที่ 95 ล้านบาท text-danger ลดลง 14% QoQ และ 13% YoY ซึ่งเป็นไปตามที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ กำไรที่text-danger ลดลง QoQ เป็นผลมาจากช่วง High Season ที่สิ้นสุดลง ในขณะที่การtext-danger ลดลง YoY มาจากส่วนแบ่งกำไรจาก ANI และ AOTGA ที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม รายได้รวมของ III ยังคงเติบโตได้ดี YoY โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจ Wholesale Air Freight และการเริ่มให้บริการ Charter Flights ในเดือนกุมภาพันธ์ 2569

text-primary แนวโน้ม Q2/26: คาดกำไรลดลง QoQ แต่ทรงตัว YoY

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 2/2569 จะtext-danger ลดลง QoQ จากส่วนแบ่งกำไรจาก AOTGA ที่text-danger ลดลงหลังผ่านช่วง High Season แต่คาดว่าจะกลับมาทรงตัว YoY เนื่องจาก Supply Disruption ในเส้นทางตะวันออกกลางส่งผลให้ค่าระวางอากาศสูงขึ้น นอกจากนี้ การให้บริการ Charter Freight เต็มไตรมาส และการไม่มีรายการพิเศษทางภาษีของ ANI จะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้กำไรทรงตัว YoY ได้

text-primary มุมมองและคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงมอง III เป็นอีกตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะยาวในกลุ่มโลจิสติกส์ เนื่องจากระดับ Valuation ที่น่าสนใจ (PER26 ที่ 7.0x เทียบเท่า -1.25SD ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของบริษัท และคาด Div. Yield สูงที่ 7.3%/ปี) และแนวโน้มผลประกอบการที่ลุ้นการ Turnaround โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการกลับเข้าสู่ช่วง High Season ของภาคการขนส่งและท่องเที่ยวในครึ่งปีหลัง การให้บริการในสนามบินสุวรรณภูมิของ AOTGA ในไตรมาส 4/2569 และการยกระดับบริการ Charter Flight เป็น Cargo Airline ในไตรมาส 4/2569 เช่นกัน