ASP กำไร Q1/69 พุ่ง 2,110% โบรกฯ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 69

ไฮไลท์สำคัญ

ASP รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 โตกระโดด 2,110% YoY จากรายได้ค่านายหน้าและรายได้จากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ InnovestX (INVX) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 28% และปรับราคาเป้าหมายเป็น 2.1 บาท

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

กำไรสุทธิ 1Q69 ของ ASP อยู่ที่ 97 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 464% QoQ และ 2,110% YoY ดีกว่าที่ INVX คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่านายหน้าที่เพิ่มขึ้น 92% QoQ ตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันที่เพิ่มขึ้น 86% QoQ เป็น 6.08 หมื่นล้านบาท และส่วนแบ่งตลาดค่านายหน้าที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.92% นอกจากนี้ รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการเพิ่มขึ้น 14% YoY และรายได้จากการลงทุนเพิ่มขึ้น 330% YoY

ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569

INVX ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 28% โดยมีสมมติฐานมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นจาก 4.5 หมื่นล้านบาท เป็น 5.0 หมื่นล้านบาท เพื่อให้สอดคล้องกับมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันในช่วง 4M69 ที่ 5.94 หมื่นล้านบาท และปรับสมมติฐานส่วนแบ่งตลาดค่านายหน้าเพิ่มขึ้นเป็น 1.8% จาก 1.66% INVX คาดการณ์ว่ากำไรปี 2569 จะเพิ่มขึ้น 95% จากรายได้ค่านายหน้าที่เพิ่มขึ้น 41% รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการที่เพิ่มขึ้น 15% และรายได้จากการลงทุนที่เพิ่มขึ้น 19%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX คงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ ASP แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 2 บาท เป็น 2.1 บาท โดยคำนวณด้วยวิธี DDM (Dividend Discount Model) ภายใต้สมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 95%, cost of equity ที่ 8.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวเป็นศูนย์ INVX มองว่า valuation ของ ASP ยังไม่น่าสนใจ