SPRC กำไร Q1/69 พุ่ง! InnovestX ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 7.90 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SPRC รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 7.4 พันล้านบาท ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากค่าการกลั่นที่สูงขึ้นและกำไรจากสต็อกน้ำมัน InnovestX ปรับประมาณการกำไรปี 2569 เพิ่มขึ้นเป็น 6.9 พันล้านบาท และปรับราคาเป้าหมายเป็น 7.90 บาท คงคำแนะนำ NEUTRAL

text-primary ผลประกอบการ 1Q69: กำไรฟื้นตัว ค่าการกลั่นหนุน

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วของ SPRC เพิ่มขึ้นเป็น 1.7 พันล้านบาท (+228% YoY, -32% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้นของกิจการเพิ่มขึ้นเป็น US$14.6/บาร์เรล (+40% QoQ, +168% YoY) จากส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปกลุ่ม middle distillates ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม อัตราการใช้กำลังการกลั่นลดลงมาอยู่ที่ 63.2% จากกิจกรรมปิดซ่อมบำรุง

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

InnovestX คาดว่าค่าการกลั่นจะยังคงแข็งแกร่งใน 2Q69 จากอุปทานตึงตัวและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ หลังปิดซ่อมบำรุงใน 1Q69 อัตราการกลั่นน้ำมันดิบน่าจะกลับสู่ภาวะปกติที่ >170kbd ความเสี่ยงสำคัญคือความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาน้ำมัน รวมถึงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและเงินทุนหมุนเวียนที่สูงขึ้น

text-primary คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย

InnovestX ปรับราคาเป้าหมาย SPRC เพิ่มขึ้นเป็น 7.90 บาท (จาก 7.10 บาท) อิงกับ PBV ที่ 0.8 เท่า (-1SD) คงคำแนะนำ NEUTRAL แม้ว่าจะมีปัจจัยท้าทายอยู่บ้าง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6-7% ยังคงน่าสนใจ