SPRC: บล.กรุงศรีฯ มองบวก Jet หนุนกำไร คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8.30 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บล.กรุงศรีฯ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SPRC ที่ราคาเป้าหมาย 8.30 บาท มองบวกจากการเพิ่มสัดส่วนน้ำมัน Jet แม้ระยะสั้นจะมีปัจจัยลบจากความผันผวนของ stock loss และ demand น้ำมันที่ชะลอตัว

แนวโน้มธุรกิจ

คาดการณ์กำไร 2Q26F อาจชะลอตัว แต่ภาพรวมปี 2026F ยังคงมีกำไรจากการผลิตเต็มที่หลังปิดซ่อมบำรุง โดยมีปัจจัยหนุนจากการใช้น้ำมันดิบเบาที่เพิ่มขึ้น และการเพิ่มสัดส่วนการผลิตน้ำมันเครื่องบิน (Jet) เป็น 14% เมื่อเทียบกับปี 2025 ที่ 10% ทำให้ SPRC ได้ประโยชน์จาก supply น้ำมันตึงตัว และมีโอกาสส่งออกน้ำมัน Jet ได้มากขึ้น

ข้อสังเกต

SPRC มุ่งเน้นรักษา Reliability และ Liquidity ท่ามกลางตลาดผันผวน โดย secure น้ำมันดิบรองรับการผลิต 2Q26 และเริ่มสั่งซื้อของเดือน ก.ค. แล้ว ลดการพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลาง (มิ.ย. ต่ำกว่า 25% Vs. 1Q26 ราว 79%) นอกจากนี้ บริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอรองรับการจ่ายปันผลและเงินทุนหมุนเวียน แต่อัตรากำไรยังมีความท้าทายจากราคาน้ำมันดิบ ค่าการกลั่นผันผวน และนโยบายรัฐ

คำแนะนำการลงทุน

บล.กรุงศรีฯ แนะนำ "ซื้อ" SPRC ที่ราคาเป้าหมาย 8.30 บาท โดยมีมุมมองว่าช่วง 2Q26F ที่กำไรลดลงเป็นโอกาสทยอยซื้อ เนื่องจากคาดการณ์การฟื้นตัวใน 2H26-2028F จาก supply โรงกลั่นตึงตัว, SPRC ได้ประโยชน์จาก supply disruption มากกว่ากลุ่มเนื่องจากไม่มี hedging, และค่าใช้จ่ายที่ลดลงจาก efficiency ที่ดีขึ้นหลังอัพเกรดโรงกลั่น