SCCC กำไร Q1/26 พุ่ง! หยวนต้าชี้เป้า 185 บาท รับธุรกิจปูนในไทยโต

ไฮไลท์สำคัญ

SCCC โชว์กำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1.4 พันล้านบาท โต 35% YoY หนุนโดยธุรกิจปูนซีเมนต์ในไทยที่แข็งแกร่ง บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 185 บาท มอง Valuation ไม่แพง และมี Dividend Yield สูงถึง 7.9%

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

SCCC ประกาศกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1.4 พันล้านบาท (+128% QoQ และ +35% YoY) และกำไรปกติ 1.4 พันล้านบาท (+112% QoQ, +27% YoY) ซึ่งเป็นผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการดำเนินงานของธุรกิจวัสดุก่อสร้างในประเทศไทย โดยธุรกิจปูนซีเมนต์ในไทย (คิดเป็นสัดส่วนรายได้ 56%) ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง หนุนจาก 1) โครงการก่อสร้างพื้นฐาน และโครงการ EEC 2) การเร่งซื้อของผู้รับเหมาก่อนเข้าสู่เทศกาลวันหยุดยาวเดือนเม.ย. 3) ประสิทธิภาพด้านต้นทุนดีขึ้นจากกระบวนการผลิตอัตราใช้ปูนเม็ด (Clinker Factor) และการควบคุมค่าใช้จ่าย

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มธุรกิจปูนในไทยยังเติบโตได้ในระดับปานกลาง เนื่องจากการก่อสร้างโครงการพื้นฐานภาครัฐ และ EEC จะสามารถชดเชยโครงการภาคที่อยู่อาศัยที่ยังชะลอตัวได้ อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมรายไตรมาสอาจชะลอตัวตามปัจจัยฤดูกาล และธุรกิจปูนในต่างประเทศยังมีความไม่แน่นอน โดยการเติบโตในเวียดนามมีแนวโน้มชะลอตัวจากอุปสงค์ภาคครัวเรือน และผลกระทบการพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน ส่วนศรีลังกาการฟื้นตัวยังท้าทายจากปัญหาต้นทุน และอุปทานวัตถุดิบ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 4 พันล้านบาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเหมาะสม 185.00 บาท เนื่องจากหุ้นยังมีจุดเด่นจาก Valuation ไม่แพง ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER เพียง 10.5 เท่า และมี Dividend Yield สูง 7.9% ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวคำนวณจาก PER ที่ 14.0 เท่า (-0.6 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี)