KJL กำไร Q1/26 ฟื้นตัวแรง! YUANTA ชี้เป้า 7.50 บาท

YUANTA ยังคงแนะนำ “ซื้อ” KJL ที่ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท แม้จะมี Downside จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น

KJL รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 26 ล้านบาท (+190% QoQ, -17% YoY) และรายได้อยู่ที่ 308 ล้านบาท (+18% QoQ, +16% YoY) คิดเป็น 15% ของประมาณการกำไรทั้งปี กำไรปกติเติบโต QoQ จาก GPM ที่ฟื้นตัวและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นหลังน้ำท่วมภาคใต้ อย่างไรก็ตาม กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลจากโปรโมชั่นส่งเสริมการขายที่สูงขึ้น ต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น

YUANTA คาดการณ์กำไร Q2/26 เติบโตต่อเนื่อง

YUANTA คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 40 ล้านบาท +/- เติบโต QoQ จากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น (+21%) หลัง KJL Innovation Campus (KiN) สร้างเสร็จ และนโยบายสนับสนุน Solar Rooftop อย่างไรก็ตาม การเติบโต YoY อาจถูกจำกัดจากการปรับขึ้นราคาที่ค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ GPM ยังถูกกระทบเมื่อเทียบกับ 2Q25

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้กำไรสุทธิ 1Q26 จะคิดเป็น 15% ของประมาณการ แต่ YUANTA มองว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 4Q25 และกำลังเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ในปี 2026 ตามกำลังการผลิตที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม YUANTA มีโอกาสปรับประมาณการลงจากการปรับ GPM ลงเพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ประมาณการมี Downside ราว 10%

สรุปคำแนะนำ

YUANTA คงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 7.50 บาท/หุ้น แม้จะมี Downside จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แต่คาดว่าราคาหุ้นยังมี Upside มากกว่า 15% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมายจากการประเมินผลประกอบการและปัจจัยพื้นฐานของบริษัท