บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าชี้ SNNP กำไร Q1/26 ต่ำสุดในรอบ 20 ไตรมาส

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ.ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง (SNNP) โดยระบุว่ากำไรปกติใน 1Q26 อยู่ที่ 60 ล้านบาท ลดลง 31.9% QoQ และ 64.6% YoY ซึ่งเป็นกำไรที่ต่ำที่สุดในรอบ 20 ไตรมาส รายได้รวมอยู่ที่ 1,272 ล้านบาท ลดลง 7.4% QoQ และ 14.4% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากผู้บริโภคที่ระมัดระวังการใช้จ่ายและการแข่งขันที่รุนแรงในประเทศ รวมถึงคู่ค้าต่างประเทศชะลอคำสั่งซื้อ

รายได้ในประเทศและต่างประเทศลดลง GPM ลดฮวบ

รายได้ในประเทศอยู่ที่ 1,016 ล้านบาท ลดลง 7.2% QoQ และ 15.3% YoY ส่วนรายได้ต่างประเทศอยู่ที่ 256 ล้านบาท ลดลง 8.5% QoQ และ 10.6% YoY นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 28.4% ใน 4Q25 และ 30.4% ใน 1Q25 มาอยู่ที่ 26.2% เนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิต (U-rate) ที่ลดลงตามยอดขาย และ Product Mix ที่อ่อนแอลงจากสัดส่วนยอดขายสินค้ากลุ่มเครื่องดื่มที่สูงขึ้น

แนวโน้ม Q2/26 ยังท้าทาย คงคำแนะนำ TRADING

หยวนต้าประเมินว่าแนวโน้มกำไรปกติของ SNNP ใน 2Q26 ยังคงท้าทาย เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนที่ยังไม่ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา และการได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นเต็มไตรมาส ซึ่งส่งผลต่อค่าใช้จ่ายในการขนส่ง ต้นทุนวัตถุดิบหลัก และกำลังซื้อโดยรวมทั้งในและต่างประเทศ นอกจากนี้ใน 2H26 บริษัทจะเริ่มรับรู้ผลของราคาต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่ปรับขึ้น แม้บริษัทมีแผนลดค่าใช้จ่ายทางการตลาดและโปรโมชั่นลงบางส่วน แต่คาดยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด

SWITCH ไป KCG ที่มีแนวโน้มกำไรโตและปันผลดี

หยวนต้าคงคำแนะนำ “TRADING” สำหรับ SNNP แต่แนะนำให้ SWITCH ไปลงทุนในหุ้นกลุ่มอาหารขนาดกลาง-เล็กที่มีแนวโน้มกำไรที่ยังเติบโต และมีปันผลในระดับใกล้เคียงกันที่ 4-5% อย่าง บมจ. เคซีจี คอร์ปอเรชั่น (KCG) ซึ่งคาดว่าจะมีแนวโน้มกำไรเติบโตตลอดทั้งปี 2026 และสามารถคาดหวังเงินปันผลได้ในระดับ 5-6%