SAV: หุ้นเติบโตสูง ปันผลเด่น Krungsri Securities ชี้เป้า 17.90 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "Buy" หุ้น SAV โดยให้ราคาเป้าหมาย 17.90 บาท มองเห็นปัจจัยหนุนระยะยาวจากการเติบโตของเที่ยวบินในอาเซียน ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ และโอกาสในการลงทุนใหม่ๆ

ผลประกอบการ 1Q26 ทรงตัว แต่มีปัจจัยกดดัน

SAV รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 143 ล้านบาท (+1% YoY, -2% QoQ) ต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย แม้ว่าปริมาณเที่ยวบินจะยังคงเติบโต (+10% YoY, +1% QoQ) แต่ถูกกดดันจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ทำให้รายได้สกุลเงินบาทลดลง นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากผลกระทบของสงครามต่อปริมาณเที่ยวบินใน ช่วงที่เหลือของปี

ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities ประมาณการเที่ยวบินปี 2026F ลดลง -6% จากผลกระทบของสงคราม เบื้องต้นคาดว่ากำไร 2Q26F จะชะลอตัวลงทั้ง YoY และ QoQ ตามฤดูกาลและผลกระทบจากสงคราม อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026F ที่ 448 ล้านบาท ลดลง -18% YoY จากเที่ยวบินที่คาดว่าจะลดลง และค่าเงินบาทแข็งค่า

คำแนะนำและปัจจัยหนุน

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "Buy" หุ้น SAV โดยมีราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 17.90 บาท (DCF, WACC 9.2%) โดยมีปัจจัยหนุนหลัก 3 ประการ:

• แนวโน้มการเติบโตระยะยาวจากปริมาณเที่ยวบินผ่านน่านฟ้ากัมพูชา
• ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจในระดับ 5-8% ต่อปี
• โอกาสเติบโตจากการลงทุนใหม่ในธุรกิจที่เกี่ยวข้อง