บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPAXT รายงานกำไรหลักไตรมาส 1/69 ที่ 2.79 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 9% QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหลักมาจากกำไรพิเศษจากการกลับรายการด้อยค่าสินค้าคงคลังและการป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

การเติบโต YoY ในไตรมาส 1/69 มาจากการรับรู้รายได้ Renewed Hope Group ในมาเลเซีย หนุนยอดขายธุรกิจค้าส่ง เพิ่มขึ้น 6% YoY และต้นทุนทางการเงินลดลง 8% YoY ส่วนการปรับตัวดีขึ้น QoQ สะท้อนถึงแรงกดดันจากการตั้งสำรองสต็อกสินค้าในธุรกิจค้าปลีกที่ลดลง

รายได้รวมไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 1.307 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 2% QoQ โดยมี makro เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ยอดขายค้าส่งเพิ่มขึ้นจากการรับรู้รายได้ Renewed Hope และการเปิดสาขาใหม่ ยอดขายค้าปลีกเพิ่มขึ้นจากการขยายพื้นที่ขาย

อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 14.1% ลดลง 40bps YoY แต่เพิ่มขึ้น 20bps QoQ จากการตั้งสำรองสต็อกสินค้าที่ลดลง ฝั่งค้าส่งอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากการเร่งระบายสินค้า ฝั่งค้าปลีกอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากการตั้งสำรองสต็อกสินค้า

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.บัวหลวง (BLS) คาดการณ์ว่ากำไรไตรมาส 2/69 จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายเริ่มต้นของโครงการ Happitat และผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น โดยโครงการ Hilltop Offices คาดว่าจะขาดทุนราว 600 ล้านบาทในปี 2569

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

BLS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CPAXT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท มองว่าธุรกิจจะเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนในระยะ 3-6 เดือนข้างหน้า และยังคงชอบ CPALL มากกว่าจากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งกว่าและมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจกว่า