TU (ไทยยูเนี่ยน) กำไรปกติ Q1/69 สูงกว่าคาด INVX แนะ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 15.5 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

INVX (InnovestX Research) ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น TU (ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป) โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 15.5 บาท อิงจาก PE เรโช 15 เท่า (ค่าเฉลี่ย PE ย้อนหลัง 10 ปี) กำไรปกติใน 1Q69 อยู่ที่ 828 ล้านบาท (+33% YoY แต่ -14% QoQ) สูงกว่าที่ INVX คาดการณ์ไว้ 10%

text-primary ผลประกอบการ 1Q69

กำไรสุทธิ 1Q69 เป็นไปตามคาดที่ 1.1 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 828 ล้านบาท (+33% YoY แต่ -14% QoQ) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 10% จากยอดขายที่แข็งแกร่ง การเติบโต YoY มาจากยอดขายที่ดีขึ้นและอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายที่ลดลง ขณะที่การลดลง QoQ เกิดจากปัจจัยฤดูกาล ยอดขายเติบโต 8% YoY โดยธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโต 23% YoY และธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งเติบโต 12% YoY

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

INVX คาดว่ายอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นใน 2Q69 จะเพิ่มขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาล และเติบโต YoY จากการปรับขึ้นราคาก่อนหน้านี้ TU ยังมีสต๊อกวัตถุดิบต้นทุนเดิมสำหรับ 2–4 เดือนข้างหน้า และได้รับประโยชน์จากการลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ เหลือ 10% นอกจากนี้ TU ยังได้ยื่นคำร้องขอคืนภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่เคยจ่ายในอัตรา 19% ตั้งแต่เดือน ส.ค. 2568

text-primary สรุปการวิเคราะห์

INVX คงเป้าหมายปี 2569 โดย TU ยังคงเป้ายอดขายเติบโต 3–4% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 19-20% จากการปรับราคาในธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปและอาหารทะเลแช่แข็ง อัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขายคาดว่าจะอยู่ที่ 13.5–14.5% ความเสี่ยงที่สำคัญคือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการแข็งค่าของเงินบาท