SPVI กำไร Q1/69 โตแรง! LHS ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 4.75 บาท
ไฮไลท์สำคัญ
SPVI โชว์ผลงาน Q1/69 สุดปัง กำไรสุทธิพุ่ง +182%YoY และ +81%QoQ ทะลุเป้าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ยอดขายโตต่อเนื่องจาก iPhone 17 พร้อมรับแรงหนุนจาก MacBook Neo และ iPhone 17e
ผลประกอบการที่เติบโตเกินคาด
บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LHS วิเคราะห์ว่ากำไรสุทธิของ SPVI ใน Q1/69 เติบโตอย่างโดดเด่นถึง 54 ล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 93% แม้ยอดขายจะลดลงเล็กน้อย 17%QoQ แต่ยังคงเติบโต 7.5%YoY จากช่องทางหน้าร้านและออนไลน์ โดยเฉพาะ iPhone 17 ที่ยังคงได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังขยายตัวสู่ระดับ 11.22% จากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร
ข้อสังเกตุและแนวโน้มในอนาคต
LHS คาดการณ์ว่าแนวโน้มใน Q2/69 จะยังคงเติบโตต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยหนุนจาก MacBook Neo และ iPhone 17e ที่เปิดตัวในช่วงปลาย Q1/69 รวมถึงความคาดหวังต่อการเปิดตัว Siri โฉมใหม่ที่รองรับการทำงานร่วมกับ AI นอกจากนี้ ปัญหาการขาดแคลนสินค้า Apple เริ่มคลี่คลายลง ทำให้ Supply ของสินค้า iOS ปรับตัวดีขึ้น ส่งผลให้ LHS ปรับประมาณการกำไรปี FY69F ขึ้นสู่ระดับ 208 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30.8% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" SPVI พร้อมปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 4.75 บาท/หุ้น (Upside +57.33%) อ้างอิงวิธี DCF โดยมี WACC เท่ากับ 10.84% และ Terminal growth เท่ากับ 1% เทียบเท่า FY26 P/E ที่ 9.2x ซึ่งยังถือว่าถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ PE26 11.8x ปัจจุบัน SPVI ซื้อขายที่ FY26 P/E ที่ 5.8x อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจากการพึ่งพาสินค้า Apple เป็นแหล่งรายได้หลัก หากเกิดภาวะขาดแคลนสินค้า iOS ในระยะยาว อาจเป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการได้