บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KBANK โชว์ผลงาน Q1/26 กำไรสุทธิ 14,667 ล้านบาท โต 6.4% YoY และ 42.7% QoQ หนุนโดยรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตดีและค่าใช้จ่ายที่ลดลง

ผลประกอบการ:

KBANK รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 จำนวน 14,667 ล้านบาท โต 6.4% YoY และ 42.7% QoQ แม้ไม่รวมรายการพิเศษจากเงินชดเชยมูลค่าเงินลงทุนจำนวน 1,455 ล้านบาท (คิดเป็นสุทธิจากภาษีที่ 1,176 ล้านบาท) จะมีกำไรปกติ 13,491 ล้านบาท ลดลง 2.2% YoY แต่ยังโต 31.3% QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยโต 7.8% QoQ จากธุรกิจ Wealth Management และธุรกิจตลาดทุนที่ปรับตัวขึ้นตามมูลค่าซื้อขายของตลาด ประกอบกับบริษัทมีเงินปันผลรับมากขึ้น 85.8% QoQ และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมโต 95.1% QoQ นอกจากนี้ยังมีกำไรสุทธิจากธุรกิจประกันชีวิตเพิ่มขึ้นเป็น 275 ลบ. จาก 53 ลบ. ใน 4Q25 ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 4.3% QoQ ส่วนหนึ่งเป็นผลจากค่าใช้จ่ายลงทุนพัฒนาระบบเทคโนโลยีที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล และการปรับโครงสร้างพนักงานในปีก่อน การตั้งสำรองลดลง 4.3% QoQ คิดเป็นระดับ Credit Cost ที่ 1.6% ลดลงจาก 1.7% ใน 4Q25

ข้อสังเกต:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ว่ากำไรสุทธิ 1Q26 คิดเป็น 28.9% ของประมาณการทั้งปี โดยยังคงประมาณการเดิม คาด KBANK จะมีกำไรปกติใน 2Q26 โต YoY แต่ลดลง QoQ จากการตั้งสำรองที่มีโอกาสเพิ่มขึ้นหากความไม่สงบบริเวณตะวันออกกลางยังคงยืดเยื้อต่อไปจนกระทบต่อประมาณการ GDP ของไทยเพิ่มเติม และฐานรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงกว่าปกติ จึงยังคงคาดกำไรสุทธิของทั้งปี 2026 จะอยู่ที่ 50,690 ล้านบาท โต 2.3% YoY

คำแนะนำการลงทุน:

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ KBANK โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 214 บาท อิง Prospective PBV @ 0.9x (รวม premium 4% จาก Yuanta ESG rating ที่ AAA) คาดเงินปันผลปี 2026 หุ้นละ 12.6 บาท คิดเป็น Div. Yield 6.9%