บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

OSP คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ทำสถิติสูงสุดใหม่ (All Time High) จากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ทำสถิติสูงสุดและการลดลงของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) DAOLSEC ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

DAOLSEC คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 อยู่ที่ 1,134 ล้านบาท (+17% YoY, +38% QoQ) โดยการเติบโต YoY มาจาก GPM ที่ทำสถิติสูงสุดและ SG&A ที่ลดลง แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง 6% YoY จากต่างประเทศที่อ่อนตัว แต่รายได้ในประเทศยังคงแข็งแกร่ง (+11% YoY) สำหรับการเติบโต QoQ ได้แรงหนุนจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 2% QoQ (international +11% QoQ) และ GPM ที่ขยายตัว

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

DAOLSEC คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 3,722 ล้านบาท (+6% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:
1) รายได้รวมขยายตัว +3% YoY
2) GPM ทรงตัว YoY โดย GPM ใน 1H26E จะสูงกว่า 2H26E ตามฤดูกาล รวมถึงมีการล็อคต้นทุนวัตถุดิบถึง 2Q26E
3) SG&A to sales ปรับตัวลดลงจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

Valuation และคำแนะนำ

DAOLSEC คงราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท อิงจาก 2026E Core PER ที่ 16x โดยมองว่า valuation ยังน่าสนใจและยังไม่สะท้อนกำไรปกติปี 2569 ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่
ความเสี่ยงสำคัญ: กำลังซื้อทั้งในประเทศและ CLMV ฟื้นตัวช้ากว่าคาด, ต้นทุนวัตถุดิบผันผวนจากภาวะสงคราม