บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงมุมมองเชิงบวก (BULLISH) ต่อกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี โดยมี BCP, PTTGC และ IVL เป็น Top Picks KSS มองว่ากลุ่มปิโตรเคมียังคงได้ประโยชน์จากราคา feedstock ที่ลดลงต่อเนื่อง

text-primary ฝั่งต้นน้ำและโรงกลั่น

ราคาน้ำมันดิบลดลงเล็กน้อย (-3% w-w) จากความคาดหวัง supply ที่ผ่อนคลายหลังอิสราเอลและเลบานอนขยายเวลาหยุดยิง อย่างไรก็ตาม KSS มองว่า SG GRM (Singapore Gross Refining Margin) เดือนเมษายน 2569 จะฟื้นตัว m-m จาก supply ที่ยังตึงตัวเนื่องจากการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ยังติดขัด

SG GRM ลดลง 24% w-w เนื่องจากเกาหลีใต้ส่งออก Gasoil เพิ่มขึ้น ทำให้ spread ลดลง 21% w-w และราคาน้ำมัน Jet ที่อยู่ในระดับสูงฉุดความต้องการของสายการบิน ทำให้ Jet spread ลดลง 23% w-w

text-primary ปิโตรเคมีฟื้นตัวต่อเนื่อง

KSS มองว่าฝั่งปิโตรเคมียังคงมีปัจจัยบวกต่อเนื่องจากราคา feedstock ที่ลดลง โดยเฉพาะสายโพลีเอสเตอร์ (PET) ที่ integrated spread เพิ่มขึ้น 7% w-w มาอยู่ที่ 303 $/ton KSS คาดการณ์ว่าเดือนเมษายน 2569 สายโพลีเอสเตอร์จะฟื้นตัว m-m อย่างโดดเด่น (+21% m-m) จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนและ supply ในจีนที่ตึงตัว

Spread สายโอเลฟินส์ HDPE/PP เพิ่มขึ้น 1-6% w-w มาอยู่ที่ 627/548 $/ton ในขณะที่สายอะโรเมติกส์ PX spread เพิ่มขึ้น 18% แต่ BZ spread ลดลง 9% w-w จากความต้องการใช้ในจีนที่ชะลอตัว

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KSS ระบุว่า Demand middle distillate ได้รับผลกระทบจากราคาที่อยู่ในระดับสูง ในขณะที่ฝั่งปิโตรเคมีได้ประโยชน์จากราคา feedstock ที่ลดลง นอกจากนี้ KSS ยังคงมุมมองว่าราคาน้ำมันดิบดูไบใน 2Q26F จะฟื้นตัว q-q จาก supply ที่ยังตึงตัวเนื่องจากการขนส่งในฮอร์มุซที่ติดขัด

KSS คาดการณ์ว่าค่าการกลั่นสิงคโปร์ใน 2Q26F จะทรงตัว q-q จากค่า freight ที่ลดลงและ supply น้ำมันที่ยังตึงตัว แม้ว่าสถานการณ์ขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเริ่มคลี่คลาย

text-primary สรุป

Krungsri Securities ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี โดยมี BCP, PTTGC และ IVL เป็นหุ้นเด่น KSS มองว่ากลุ่มปิโตรเคมีจะได้รับประโยชน์จากราคา feedstock ที่ลดลง ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบและค่าการกลั่นมีแนวโน้มฟื้นตัวในระยะกลาง

นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์การขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซและ supply disruption ในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินผลกระทบต่อกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี