บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SCGP โชว์ผลงานไตรมาส 1 ปี 2569 สุดปัง กำไรหลักทรัพย์พุ่งเกินคาด จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง ต้นทุนวัตถุดิบลดลง และการฟื้นตัวของ Fajar

text-primary รายละเอียดผลประกอบการ

FSSIA ระบุว่า SCGP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2569 ที่ 1.6 พันล้านบาท หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักอยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท (+82.0% q-q, +62.7% y-y) สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ถึง 40% และสูงกว่า Bloomberg consensus ถึง 25% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้มาก โดยอยู่ที่ 21.0% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 20 ไตรมาส

ถึงแม้ว่ารายได้ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะลดลง 2.9% q-q และ 9.0% y-y เหลือ 29.3 พันล้านบาท เนื่องจากการหยุดงานในช่วงเทศกาลในจีน เวียดนาม และอินโดนีเซีย แต่ความต้องการใน ASEAN ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในประเทศไทยที่เติบโตอย่างโดดเด่นจากการเร่งผลิตสินค้าคงคลังก่อนเทศกาลสงกรานต์

นอกจากนี้ การปรับปรุงอย่างเห็นได้ชัดของ Fajar ยังช่วยสนับสนุนผลกำไรของกลุ่ม โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ย (ASP) เป็น 6,520 IDR/กก. (+9.9% q-q, +7.9% y-y) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 13 ไตรมาส

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องถึงไตรมาส 2 ปี 2569 โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงต่ำ และการเพิ่มสัดส่วนการใช้พลังงานทางเลือก นอกจากนี้ คาดว่าปริมาณการขายจะฟื้นตัวหลังสิ้นสุดช่วงวันหยุดยาว

ดังนั้น FSSIA จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2569 ขึ้น 19.9% เป็น 5.2 พันล้านบาท (+36.4% y-y) และคาดว่ากำไรจะเติบโตเฉลี่ย 15.2% ต่อปี ในช่วงปี 2569E–28E (จากเดิม 10.6%)

text-primary สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ปรับราคาเป้าหมายของ SCGP ขึ้นเป็น 29 บาท (DCF; WACC 9.3%, LTG 2.0%) จากเดิม 22 บาท และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า SCGP มีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของ Fajar เป็นไปตามแผน

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่ของ FSSIA สูงกว่า Bloomberg consensus ถึง 31.6%