บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SPALI ใน Q1/69 จะอยู่ที่ 342 ล้านบาท ลดลง 15.5% YoY และ 74.4% QoQ แม้ว่ายอดโอนกรรมสิทธิ์จะเพิ่มขึ้น 4% YoY จากโครงการแนวราบเป็นหลัก

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

กำไรที่ลดลงมีสาเหตุหลักจาก สัดส่วนการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่ลดลง ซึ่งปกติแล้วจะมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ดีกว่าโครงการแนวราบ นอกจากนี้ การใช้กลยุทธ์ด้านราคาเพื่อกระตุ้นยอดขายและระบายสต็อก คาดว่าจะกดดัน Gross Margin ให้ต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 31% อีกทั้งส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในออสเตรเลียคาดว่าจะลดลง 30% YoY

ข้อสังเกตและแผนการดำเนินงาน

SPALI ยังคงแผนเปิดตัว 28 โครงการใหม่ในปีนี้ มูลค่ารวม 3.5 หมื่นล้านบาท โดยในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) คาดว่าจะมีการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ ซึ่งจะช่วยหนุน Gross Margin ให้ดีขึ้น บริษัทคาดว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ต้นทุนรวมเพิ่มขึ้น 3% โดยมีแผนที่จะผลักภาระต้นทุนบางส่วนไปยังผู้ซื้อ รวมถึงควบคุมต้นทุนโดยการปรับเปลี่ยนวัสดุ

คำแนะนำและการปรับประมาณการ

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 13% เหลือ 4.18 พันล้านบาท สะท้อนภาพการแข่งขันที่สูงขึ้น และปรับลดราคาเป้าหมาย (Fair Value) ลงเหลือ 15.00 บาท (อิงจาก PER 7 เท่า) จากเดิม 17.20 บาท ปรับคำแนะนำเป็น "ขาย" เนื่องจากทิศทางกำไรใน Q1/69 ที่อ่อนแอ และ Q2/69 ที่ยังมีความท้าทาย