บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS (บัวหลวง) คาดการณ์กำไร Q1/69 ของ MRDIYT เติบโตแข็งแกร่งจากการขยายสาขาและภาระดอกเบี้ยลดลง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ:

• BLS คาด MRDIYT กำไรหลัก Q1/69 ที่ 680 ล้านบาท โต 25% YoY จากการขยายสาขาและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง
• โมเมนตัมการเติบโตคาดต่อเนื่องถึง Q2/69 จากแคมเปญการตลาดและการเปิดสาขาใหม่
• คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 10.60 บาท อิงวิธี DCF

การเติบโตจากการขยายสาขา:

• MRDIYT เปิดสาขาใหม่ 66 แห่งใน Q1/69 (Standalone 90%) รวมเป็น 1,193 สาขา ณ สิ้น มี.ค.
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 16% YoY หลังชำระหนี้ 2.0 พันล้านบาทใน Q4/68
• คาดอัตรากำไรขั้นต้นขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 51.9% จาก 51.7% ใน Q1/68 จากการจัดซื้อที่ดีขึ้น
• ยอดขาย Q1/69 คาดโต 21% YoY จากสาขาใหม่และ SSSG ราว 0.5%

ข้อสังเกตเกี่ยวกับต้นทุนและความเสี่ยง:

• ผลกระทบจากค่าระวางเรือที่ปรับขึ้นยังจำกัด เนื่องจากค่าขนส่งคิดเป็น 1.0–1.5% ของต้นทุนสินค้า
• สต็อกสินค้านำเข้าเพียงพอถึง Q3/69 และต้นทุนโลจิสติกส์ในประเทศบางส่วนล็อกไว้แล้ว
• บริษัทมีเครื่องมือรักษามาร์จิ้น เช่น เปลี่ยนซัพพลายเออร์และลดโปรโมชั่น
• ยอดขายสาขาเดิมอาจอ่อนตัวช่วงต้น เม.ย. แต่คาดฟื้นตัวจากแคมเปญ back-to-school และโปรโมชั่นต่างๆ

สรุปและคำแนะนำ:

• BLS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท ด้วยวิธี DCF
• หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2569 ราว 18.1 เท่า สูงกว่ากลุ่มค้าปลีกไทย แต่ต่ำกว่า MRDIY มาเลเซีย
• มองว่า premium ดังกล่าวสมเหตุสมผล เนื่องจาก MRDIYT มีอัตราการเติบโตกำไรปี 2569 สูงสุดในกลุ่มค้าปลีกที่ BLS ให้คำแนะนำ