บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ANI กำไรต่ำสุดในรอบปี! เอเซีย พลัส ปรับลดประมาณการ พร้อมให้ Neutral
P/E 9.65 YIELD 6.67 ราคา 3.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการ ANI ไตรมาส 4/2567
ANI รายงานกำไรไตรมาส 4/2567 ที่ 155 ล้านบาท (-12%QoQ, +2%YoY) ซึ่งเป็นไตรมาสที่กำไรต่ำสุดของปี 2567 สาเหตุหลักมาจากกำไรขั้นต้นต่อกิโลกรัม (GP/KG) ที่ลดลง, SG&A ที่เพิ่มขึ้น, การด้อยค่าของสินทรัพย์ทางการเงิน, และอัตราภาษีที่สูงถึง 28% บริษัทประกาศงดจ่ายเงินปันผลงวด 4Q67 ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาหุ้น
ปัจจัยที่กระทบผลประกอบการ
กำไรขั้นต้นต่อกิโลกรัม (GP/KG) ในไตรมาส 4/2567 ทำได้เพียง 12.08 บาท ต่ำกว่า 3Q67 ที่ 12.59 บาท นอกจากนี้ SG&A เพิ่มขึ้นจากการตั้งโบนัสพนักงาน และมีการด้อยค่าของสินทรัพย์ทางการเงิน 18 ล้านบาท รวมถึงอัตราภาษี (effective tax rate) ที่สูงถึง 28% ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
ประมาณการและคำแนะนำ
บล.เอเซีย พลัส ปรับประมาณการกำไรปี 2568 – 69 ลง 17% และ 23% ตามลำดับ โดยอิงสมมติฐานอนุรักษ์นิยม gross margin ที่ 17% เนื่องจากช่วงปี 2565 – 66 มีฐานสูงจากอานิสงส์ช่วง post-covid ประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 3.82 บาท อิง PE Ratio 9.2 เท่า แม้มี upside แต่ให้น้ำหนักการลงทุน Neutral เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านปัจจัยพื้นฐาน รวมถึง Growth Strategy ที่วางไว้ยังไม่เห็นผลเป็นรูปธรรม
ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา
บล.เอเซีย พลัส ระบุถึงความเสี่ยงที่ต้องพิจารณาคือ ความผันผวนของค่าระวางที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน, สัญญาว่าจ้างที่มี Termination Clause ที่สายการบินสามารถยกเลิกสัญญาได้ทันที, และความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน