บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับหุ้น ICHI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.00 บาท แม้ผู้บริหารตั้งเป้ายอดขายปี 2026 เติบโต 12% แต่คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อย

text-primary มุมมองจาก KSS

• เป้าหมายปี 2026: ยอดขายเติบโต 12% แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจลดลง 0.3% YoY เหลือ 24% เนื่องจากการเปลี่ยนแปลง Product Mix ไปสู่ OEM ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า
• การเติบโตจาก Non-Tea และ OEM: คาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งจากสินค้า Non-Tea และ OEM ที่อาจเติบโตถึง 20% YoY จากสภาพอากาศที่ร้อนกว่าปี 2025
• สินค้าใหม่และความร่วมมือ: ICHI มีแผนเปิดตัวสินค้าใหม่และร่วมมือกับแบรนด์อื่น ๆ เช่น Thai Coco ในการนำเสนอชาสมุนไพรผสมน้ำมะพร้าว
• QTD ยอดขาย: ยอดขาย QTD เติบโตใกล้เคียงเป้าหมาย แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจลดลงจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้จาก OEM
• การบริจาคอุปกรณ์ทางการแพทย์: ICHI มีแผนบริจาคอุปกรณ์ทางการแพทย์ ซึ่งอาจทำให้ได้รับการลดหย่อนภาษีใกล้เคียงกับปี 2025 (ประมาณ 64 ล้านบาท)
• ผลกระทบจากต้นทุนโลจิสติกส์: ต้นทุนโลจิสติกส์คิดเป็น 3% ของยอดขาย และสงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้ออาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น

text-primary ข้อสังเกต

KSS ประเมินราคาเป้าหมายโดยอิงจาก 2026F P/E ที่ 16 เท่า ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ 2026F P/E 14.5 เท่า ความเสี่ยงสำคัญ คือโอกาสที่ต้นทุนจะสูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง

text-primary สรุป

ถึงแม้ ICHI จะมีเป้าหมายการเติบโตที่น่าสนใจ แต่ KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.00 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้นที่อาจลดลงจาก Product Mix และผลกระทบจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง